乳燕飛華屋。
悄無人、桐陰轉午，晚涼新浴。
手弄生綃白團扇，扇手一時似玉。
漸困倚、孤眠清熟。
簾外誰來推繡戶，枉教人、夢斷瑤台曲。
又卻是，風敲竹。
石榴半吐紅巾蹙。
待浮花、浪蕊都盡，伴君幽獨。
穠艷一枝細看取，芳心千重似束。
又恐被、秋風驚綠。
若待得君來向此，花前對酒不忍觸。
共粉淚，兩簌簌。
譯文
小燕子飛落在雕樑畫棟的華屋，靜悄悄四下無人，梧桐陰兒轉過了正午。傍晚清涼時美人剛出浴。手拿着絲織的白團扇，團扇與素手似白玉凝酥。漸漸睏倦，斜倚枕睡得香熟。此時不知是誰在推響彩繡的門戶？空叫人驚醒了瑤台好夢。側耳聽卻原來是陣陣風在敲竹。
石榴花半開像紅巾疊簇，待桃杏等浮浪花朵落盡，它才會綻開與孤獨的美人為伍。細看這一枝濃艷的石榴，花瓣千層恰似美人芳心緊束。又恐怕被那西風吹落只剩葉綠。來日如等到美人來到，在花前飲酒也不忍去碰觸。那時節淚珠兒和花瓣，都會一同灑落，聲簌簌。
注釋
賀新郎：詞牌名，又名「金縷曲」」賀新涼「「乳燕飛」「貂裘換酒」。傳世作品以《東坡樂府》所收為最早。
乳燕：雛燕兒。飛：宋趙彥衛《雲麓漫鈔》謂見真跡作「棲」。
桐陰：梧桐樹陰。
生綃（xiāo）：未漂煮過的生織物，這裡指絲絹。團扇：漢班婕妤《團扇詩》：「新裂齊紈素，鮮潔如霜雪。裁為合歡扇，團團似明月。」後常以喻指佳人薄命失寵。
扇手：白團扇與素手。一時：一併，一齊。
清熟：謂睡眠安穩沉酣。
枉：空，白白地。瑤台：玉石砌成的台，神話傳說在崑崙山上，此指夢中仙境。曲：形容處所幽深的樣子。
風敲竹：唐李益《竹窗聞風寄苗發司空曙》：「開門復動竹，疑是故人來。
紅巾蹙（cù）：形容石榴花半開時如紅巾皺縮。蹙，皺。
浮花浪蕊：指輕浮鬥豔而早謝的桃、李、杏花等。唐韓愈《杏花》：「浮花浪蕊鎮長有，才開還落瘴霧中。」
幽獨：默然獨守。
穠（nóng）艷：色彩艷麗。
千重（chóng）似束，形容石榴花瓣重疊，也指佳人心事重重。
秋風驚綠：指秋風乍起使榴花凋謝，只剩綠葉。
兩簌（sù）簌：形容花瓣與眼淚同落。簌簌，紛紛落下的樣子。
參考資料：
這是一首抒寫閨怨的雙調詞，詠人兼詠物，上片描寫在清幽環境中的一位美人，她高潔絕塵，又十分孤獨寂寞；下片掉轉筆鋒，專詠榴花，借花取喻，時而花人並列，時而花人合一。作者賦予詞中的美人、榴花以孤芳高潔、自傷遲暮的品格和情感，在這兩個美好的意象中滲透進自己的人格和感情。詞中寫失時之佳人，托失意之情懷；以婉曲纏綿的兒女情腸，寄慷慨鬱憤的身世之感。
上片以初夏景物為襯托，寫一位孤高絕塵的美麗女子。起調「乳燕飛華屋，悄無人，桐陰轉午，」點出初夏季節、過午、時節、環境之幽靜。「晚涼新浴」，推出傍晚新涼和出浴美人。「手弄生綃白團扇，扇手一時似玉」，進而工筆描繪美人「晚涼新浴」之後的閒雅風姿。作者寫團扇之白，不只意在襯托美人的肌膚潔白和品質高潔，而且意在象徵美人的命運、身世。自從漢代班婕妤（漢成帝妃，為趙飛燕譖，失寵）作《團扇詩》後，在古代詩人筆下，白團扇常常是紅顏薄命，佳人失時的象徵。上文已一再渲染「悄無人」的寂靜氛圍，這裡又寫「手弄生綃白團扇」，着一「弄」字，便透露出美人內心一種無可奈何的寂聊，接以「扇手一時似玉」，實是暗示「妾身似秋扇」的命運。
以上寫美人心態，主要是用環境烘托、用象徵、暗示方式，隱約迷離。以下寫美人初因孤寂無聊而入夢，繼而好夢因風搖竹聲而被驚斷。「漸困倚、孤眠清熟」句，使人感受到佳人處境之幽清和內心的寂寞。以下數句是說：美人入夢後，朦朧中仿佛有人掀開珠簾，敲打門窗，不由引起她的一陣興奮和一種期待。可是從夢中驚醒，卻只聽到那風吹翠竹的蕭蕭聲，等待她的仍舊是一片寂寞。此處化用了唐人李益詩句「開門復動竹，疑是玉人來」的幽清意境，着重寫由夢而醒、由希望而失望的悵惘；「枉教人」、「卻又是」，將美人這種感情上的波折突現出來了。這幾句，如夢似幻，動而愈靜，極其婉曲地表現了女主人公的孤寂。從上片整個構思來看，主要寫美人孤眠。寫「華屋」，寫「晚涼」，寫「弄扇」，都是映襯和暗示美人的空虛寂寞和嘆惋悵恨之情。
下片用穠艷獨芳的榴花為美人寫照。過片轉詠榴花。「石榴半吐紅巾蹙」，化用唐人白居易詩「山榴花似結紅巾」（《題孤山寺山石榴花示諸僧眾》）句意形象地寫出了榴花的外貌特徵，又帶有西子含顰的風韻，耐人尋味。「待浮花浪蕊都盡，伴君幽獨」，這是美人觀花引起的感觸和情思。此二句既表明榴花開放的季節，又用擬人手法寫出了它不與桃李爭艷、獨立於群芳之外的品格。這不與「浮花浪蕊 」為伍的榴花，也即是女主人公的象徵。「穠艷一枝細看取」，刻畫出花色的明麗動人。「芳心千重似束」，不僅捕捉住了榴花外形的特徵，並再次托喻美人那顆堅貞不渝的芳心，寫出了她似若有情、愁心難展的情態。「又恐被秋風驚綠」，由花及人，油然而生美人遲暮之感。「若待得君來向此」至結尾，寫懷抱遲暮之感的美人與榴花兩相憐惜，共花落簌簌而淚落簌簌。
詞的下片借物詠情，寫美人看花時觸景傷情，感慨萬千，時而觀花，時而憐花惜花。這種花人合一的手法，產生一種婉曲纏綿、尋味不盡的效果。作者無論是直接寫美人，還是通過榴花間接寫美人，都緊緊扣住嬌花美人失時、失寵這一共同點，而又寄託着詞人自身的懷才不遇之情。
這首詞隱約地抒寫了作者懷才不遇的抑鬱情懷。蘇軾筆下的佳人，大多丰姿綽約，雍容閒雅。無論《洞仙歌·冰肌玉骨》里「冰肌玉骨，自清涼無汗」的花蕊夫人，還是這首詞中的出浴美女，都能給人一種潔淨如玉、一塵不染的美感。從藝術上看，上片主要寫佳人，但沒有正面描寫她的姿容，而是先寫佳人的扇和執扇的手；下片別開異境，前五句寫石榴，後五句佳人與石榴合寫，亦花亦人，巧妙新穎，和諧自然。此詞之意蘊，冠絕古今，取景清幽，意象清雋，托意高遠。
參考資料：
關於這首詞的寫作背景，前人異說紛紜。南宋曾季狸《艇齋詩話》說《賀新郎》是蘇軾在杭州萬頃寺作，因寺中有榴花樹，且是日有歌者晝寢，故有」石榴半吐「」孤眠清熟「之語。
世以瞿塘峽口灩澦堆為天下之至險，凡覆舟者，皆歸咎於此石。
以余觀之，蓋有功於斯人者。
夫蜀江會百水而至於夔，瀰漫浩汗，橫放於大野，而峽之大小，曾不及其十一。
苟先無以齟齬於其間，則江之遠來，奔騰迅快，盡銳於瞿塘之口，則其嶮悍可畏，當不啻於今耳。
因為之賦，以待好事者試觀而思之。
天下之至信者，唯水而已。
江河之大與海之深，而可以意揣。
唯其不自為形，而因物以賦形，是故千變萬化而有必然之理。
掀騰勃怒，萬夫不敢前兮，宛然聽命，惟聖人之所使。
余泊舟乎瞿塘之口，而觀乎灩澦之崔嵬，然後知其所以開峽而不去者，固有以也。
蜀江遠來兮，浩漫漫之平沙。
行千里而未嘗齟齬兮，其意驕逞而不可摧。
忽峽口之逼窄兮，納萬頃於一杯。
方其未知有峽也，而戰乎灩澦之下，喧豗震掉，盡力以與石斗，勃乎若萬騎之西來。
忽孤城之當道，鈎援臨沖，畢至於其下兮，城堅而不可取。
矢盡劍折兮，迤邐循城而東去。
於是滔滔汩汩，相與入峽，安行而不敢怒。
嗟夫，物固有以安而生變兮，亦有以用危而求安。
得吾說而推之兮，亦足以知物理之固然。
浮生知幾何，僅熟一釜羹。
那於俯仰間，用此委曲情。
自憐無他腸，偶亦得此生，懸知當去客，中有不亡存。
但恐宿緣重，每為習氣昏。
似聞梅子真，近在吳市門。
未能肩拍洪，但欲目擊溫。
不敢叩門呼，恐作逾垣奔。
且令紹介先，徐以方便論。
不學劉更生，黃金鑄尚方。
不學房次律，身事問潁陽。
王烈亦何人，叔夜未可量。
獨見神山開，遽餐石髓香。
至道尚聽瑩，粗才終蹶張。
先生喜而笑，幅巾登我堂。
苦誓指黃壤，要言刻青琅。
蓬萊在何許，弱水空相望。
且當従嵇阮，聊複數山王。
達人友四海，曲士守一疆。
慎勿使形諜，兒童驚夜光。
象服盛簪珥，豈是邢夫人。
敝衣破冠履，可憐范叔貧。
君看崔員外，晚就觀國賓。
當年頗赫赫，翁媼爭為姻。
?事見退之《贈崔員外詩》。
?蹭蹬阻風水，橫斜掛邊垠。
青衫映白髮，今似梅子真。
道存百無害，甘守吳市闉。
自言總角歲，慈母為擇鄰。
邦人驚似舅，矯矯惡不仁。
詩文非他師，家法乃富春。
豈非空同秀，為國產雋民。
挺然齊魯生，近出姬姜親。
為文不在多，一頌了伯倫。
清詩要鍛煉。
乃得鉛中銀。
自我遷嶺外，七見槐火新。
著書已絕筆，一默含千諄。
蕢桴和葦籥，天節非人均。
時時自娛嬉，豈為俗子陳。
君王有意誅驕虜，椎破銅山鑄銅虎。
聯翩三十七將軍，走馬西來各開府。
南山伐木作車軸，東海取鼉漫戰鼓。
汗流奔走誰敢後，恐乏軍興污質斧。
保甲連村團未遍，方田訟牒紛如雨。
爾來手實降新書，抉剔根株窮脈縷。
詔書惻怛信深厚，吏能淺薄空勞苦。
平生學問止流俗，眾里笙竽誰比數。
忽令獨奏鳳將雛，倉卒欲吹那得譜。
況復連年苦饑饉，剝齧草木啖泥土。
今年雨雪頗應時，又報蝗蟲生翅股。
憂來洗盞欲強醉，寂寞虛齋臥空甒。
公廚十日不生煙，更望紅裙踏筵舞。
故人屢寄山中信，只有當歸無別語。
方將雀鼠偷太倉，未肯衣冠掛神武。
吳興丈人真得道，平日立朝非小補。
自從四方冠蓋鬧，歸作二浙湖山主。
高蹤已自雜漁釣，大隱何曾棄簪組。
去年相從殊未足，問道已許談其粗。
逝將棄官往卒業，俗緣未盡那得睹。
公家只在霅溪上，上有白雲如白羽。
應憐進退苦皇皇，更把安心教初祖。
田三昔同僚，向我每傾倒。當年或齟齬，反覆看愈好。
寇三我部民，孝弟化鄰保。有如袁伯業，苦學到衰老。
石生吾邑子，勁立風中草。宦遊甑生塵，菽水媚翁媼。
我窮交舊絕，計拙集枯槁。三子尤見存，往復紛紵縞。
迎我淮水北，送我睢陽道。願存金石契，凜凜貫華皓。
