屋下半流水，屋上幾青山。
當心千頃明鏡，入座玉光寒。
雲起南峰未雨，雲斂北峰初霽，健筆寫青天。
俯瞰古城堞，不礙小闌干。
繡鞍馬，軟紅路，乍回班。
層梯影轉亭午，信手展緗編。
殘照遊船收盡，新月畫簾才卷，人在翠壺間。
天際笛聲起，塵世夜漫漫。
「屋下」兩句，點明「望湖樓」是座傍山依水的建築物。樓宇挑出水面，所以「屋下半」有「流水」淙淙；隔着樓頂望去，可以看到青山蜿蜓。「當心」兩句，「當心」應作「賞心」。此言是樓面湖而築，門窗開處，千頃平靜似鏡的湖水皆入眼中，水光掩映之下，使樓內滿室生寒，真是「水光瀲灩晴方好」，使人見後賞心悅目。「雲起」三句，寫遠眺。此言如果湖對面的南高峰上罩上了黑雲，那末這兒一時半刻還不致會有雨；又如果是樓後面的北高峰上雲霧收斂的話，那末這裡也就會馬上會轉晴了。據此，望湖樓應在北高峰前的西湖北面。又看那雲來雲去，以天作紙，以雲作畫，像是有一個大手筆在用一支「健筆」着意地揮灑。「俯瞰」兩句，形容樓之高。此言從望湖樓上可以低首遠望遠處古老的城牆，那窗外的欄干，擋不住詞人的視線。
「繡鞍馬」五句，寫游湖之人中午都來樓中休息。此言那些騎在鋪着繡鞍的俊馬上的遊客們，從綠水青山中盡興返回，到「望湖樓」時剛好日至正午。在等候午餐之間，有人信手翻閱起隨身所帶的書本。「緗編」，即緗帙，系淺黃色的書套，這裡借代為書本。歐陽修《進唐書表》有：「久披緗帙，粗定鉛黃」可證之。「殘照」三句，寫黃昏景。言遊客們在樓中酒醉飯飽之後，不知不覺中已臨近黃昏。他們還可以從樓上觀賞到落日餘暉。那時候湖面上已經沒有了遊船。當蛾眉月升起之時，它似乎是掛在樓門帘邊的銀鈎一般，更顯得湖山如畫般清新可愛。從「新月」句中可知，「望湖樓」 確在北高峰前的西湖邊上，因此遊客可從樓中如平湖秋月那樣的欣賞月色了。再是「新月」，也點明時在月初。詞人從翠綠色的壺形窗中望了出去，岸邊遊人似乎是行走在鑲嵌的畫框裡一樣。「天際」兩句。言當遠處隱隱約約地響起牧童晚歸時的牧笛聲時，很快這花花世界又將融入進漫漫長夜之中。▲
周汝昌 等．唐宋詞鑑賞辭典（南宋·遼·金卷）．上海：上海辭書出版社，1988年8月版：第2481頁
朱祖謀箋：《癸卯雜識》：魏峻，字高叔，號方泉，娶趙氏，乃穆陵親姊，四郡主也。此詞作於公元1246年（淳祐六年），根據夏承燾《吳夢窗系年》，當時吳文英四十七歲。《吳郡志》：魏峻本年三月，自知平江除刑部侍郎，還朝而卒。
周汝昌 等．唐宋詞鑑賞辭典（南宋·遼·金卷）．上海：上海辭書出版社，1988年8月版：第2481頁
新煙初試花如夢，疑收楚峰殘雨。
茂苑人歸，秦樓燕宿，同惜天涯為旅。
游情最苦。
早柔綠迷津，亂莎荒圃。
數樹梨花，晚風吹墮半汀鷺。
流紅江上去遠，翠尊曾共醉，雲外別墅。
澹月鞦韆，幽香巷陌，愁結傷春深處。
聽歌看舞。
駐不得當時，柳蠻櫻素。
睡起懨懨，洞簫誰院宇。
有約西湖去，移棹曉折芙蓉。
算才是，稱心紅。
染不盡薰風。
千桃過眼春如夢，還認錦疊雲重。
弄晚色，舊香中。
旋撐入深叢。
從容。
情猶賦、冰車健筆，人未老、南屏翠峰。
轉河影、浮槎信早，素妃叫、海月歸來，太液池東。
紅衣卸了，結子成蓮，天勁秋濃。
記瓊林宴起，軟紅路、幾西風。
想漢影千年，荊江萬頃，槎信長通。
金狨。
錦韉賜馬，又霜橫、漢節棗仍紅。
細柳春陰喜色，四郊秋事年豐。
從容。
歲晚玉關，長不閉、靜邊鴻。
訪武昌舊壘，山川相繆，日費詩筒。
蘭宮。
系書翠羽，帶天香、飛下玉芙蓉。
明月瑤笙奏徹，倚樓黃鶴聲中。
舞影燈前，簫聲酒外，獨鶴華表重歸。舊雨殘雲仍在，門巷都非。愁結春情迷醉眼，老憐秋鬢倚蛾眉。難忘處，猶恨繡籠，無端誤放鶯飛。當時。征路遠，歡事差，十年輕負心期。楚夢秦樓相遇，共嘆相違。淚香沾濕孤山雨，瘦腰折損六橋絲。何時向，窗下翦殘紅燭，夜杪參移。
新月侵階，彩雲林外笙簫透。銀台雙引繞花行，紅墜香沾袖。不管簽聲轉漏。更明朝、棋消永晝。靜中閒看，倦羽飛還，游雲出岫。隨處春光，翠陰那隻西湖柳。去年溪上牡丹時，還試長安酒。都把愁懷抖擻。笑流鶯、啼春漫瘦。曉風惡盡，妒雪寒銷，青梅如豆。
堆枕香鬟側。驟夜聲、偏稱畫屏秋色。風碎串珠，潤侵歌板，愁壓眉窄。動羅D64E清商，寸心低訴敘怨抑。映夢窗，零亂碧。待漲綠春深，落花香泛，料有斷紅流處，暗題相憶。歡酌。檐花細滴。送故人、粉黛重飾。漏侵瓊瑟。丁東敲斷，弄晴月白。怕一曲、霓裳未終，催去驂鳳翼。嘆謝客、猶未識。漫瘦卻東陽，燈前無夢到得。路隔重雲雁北。
芳辰良宴，人日春朝並。細縷青絲裹銀餅。更玉犀金犀，沾座分簪，歌圍暖，梅靨桃唇鬥勝。露房花曲折，鶯入新年，添個宜男小山枕。待枝上，飽東風，結子成陰，藍橋去、還覓瓊漿一飲。料別館、西湖最情濃，爛畫舫月明，醉宮袍錦。
流水麴塵，艷陽醅酒，畫舸游情如霧。笑拈芳草不知名，乍凌波、斷橋西堍。垂楊漫舞。總不解、將春系住。燕歸來，問彩繩縴手，如今何許。
歡盟誤。一箭流光，又趁寒食去。不堪衰鬢著飛花，傍綠陰、冷煙深樹。玄都秀句。記前度、劉郎曾賦。最傷心、一片孤山細雨。
蘭舟高盪漲波涼。愁被矮橋妨。暮煙疏雨西園路，誤秋娘、淺約宮黃。還泊郵亭喚酒，舊曾送客斜陽。
蟬聲空曳別枝長。似曲不成商。御羅屏底翻歌扇，憶西湖、臨水開窗。和醉重尋幽夢，殘衾已斷薰香。
淝水秋寒，淮堤柳色，別來幾換年光。紫馬行遲，才生夢草池塘。便乘丹鳳天邊去，禁漏催、春殿稱觴。過松江，雪弄飛花，冰解鳴榼。
芳洲酒社詞場。賦高台陳跡，曾醉吳王。重上逋山，詩清月瘦昏黃。春風侍女衣篝畔，早鵲袍、已暖天香。到東園，應費新題，千樹苔蒼。
