慶曆四年春，滕子京謫守巴陵郡。越明年，政通人和，百廢具興。乃重修岳陽樓，增其舊制，刻唐賢今人詩賦於其上。屬予作文以記之。予觀夫巴陵勝狀，在洞庭一湖。銜遠山，吞長江，浩浩湯湯，橫無際涯；朝暉夕陰，氣象萬千。此則岳陽樓之大觀也，前人之述備矣。然則北通巫峽，南極瀟湘，遷客騷人，多會於此，覽物之情，得無異乎？若夫淫雨霏霏，連月不開，陰風怒號，濁浪排空；日星隱曜，山嶽潛形；商旅不行，檣傾楫摧；薄暮冥冥，虎嘯猿啼。登斯樓也，則有去國懷鄉，憂讒畏譏，滿目蕭然，感極而悲者矣。至若春和景明，波瀾不驚，上下天光，一碧萬頃；沙鷗翔集，錦鱗游泳；岸芷汀蘭，郁郁青青。而或長煙一空，皓月千里，浮光躍金，靜影沉璧，漁歌互答，此樂何極！登斯樓也，則有心曠神怡，寵辱偕忘，把酒臨風，其喜洋洋者矣。嗟夫！予嘗求古仁人之心，或異二者之為。何哉？不以物喜，不以己悲；居廟堂之高則憂其民；處江湖之遠則憂其君。是進亦憂，退亦憂。然則何時而樂耶？其必曰：「先天下之憂而憂，後天下之樂而樂」乎。噫！微斯人，吾誰與歸？時六年九月十五日。
《岳陽樓記》全文有三百六十八字，共六段。
文章開頭即切入正題，敘述事情的本末緣起。以「慶曆四年春」點明時間起筆，格調莊重雅正；說滕子京為「謫守」，已暗喻對仕途沉浮的悲慨，為後文抒情設伏。下面僅用「政通人和，百廢具興」八個字，寫出滕子京的政績，引出重修岳陽樓和作記一事，為全篇文字的導引。
第二段，格調振起，情辭激昂。先總說「巴陵勝狀，在洞庭一湖」，設定下文寫景範圍。以下「銜遠山，吞長江」寥寥數語，寫盡洞庭湖之大觀勝概。一「銜」一「吞」，有氣勢。「浩浩湯湯，橫無際涯」，極言水波壯闊；「朝暉夕陰，氣象萬千」，概說陰晴變化，簡練而又生動。前四句從空間角度，後兩句從時間角度，寫盡了洞庭湖的壯觀景象。「前人之述備矣」一句承前啟後，並回應前文「唐賢今人詩賦」一語。這句話既是謙虛，也暗含轉機，經「然則」一轉，引出新的意境，由單純寫景，到以情景交融的筆法來寫「遷客騷人」的「覽物之情」，從而構出全文的主體。
三、四兩段是兩個排比段，並行而下，一悲一喜，一暗一明，像兩股不同的情感之流，傳達出景與情互相感應的兩種截然相反的人生情境。
第三段寫覽物而悲者。以「若夫」起筆，意味深長。這是一個引發議論的詞，又表明了虛擬的情調，而這種虛擬又是對無數實境的濃縮、提煉和升華，頗有典型意義。「若夫」以下描寫了一種悲涼的情境，由天氣的惡劣寫到人心的淒楚。這裡用四字短句，層層渲染，漸次鋪敘。淫雨、陰風、濁浪構成了主景，不但使日星無光，山嶽藏形，也使商旅不前；或又值暮色沉沉、「虎嘯猿啼」之際，令過往的「遷客騷人」有「去國懷鄉」之慨、「憂讒畏譏」之懼、「感極而悲」之情。
第四段寫覽物而喜者。以「至若」領起，打開了一個陽光燦爛的畫面。「至若」儘管也是列舉性的語氣，但從音節上已變得高亢嘹亮，格調上已變得明快有力。下面的描寫，雖然仍為四字短句，色調卻為之一變，繪出春風和暢、景色明麗、水天一碧的良辰美景。更有鷗鳥在自由翱翔，魚兒在歡快遊蕩，連無知的水草蘭花也充滿活力。作者以極為簡練的筆墨，描摹出一幅湖光春色圖，讀之如在眼前。值得注意的是，這一段的句式、節奏與上一段大體相仿，卻也另有變奏。「而或」一句就進一步擴展了意境，增強了疊加詠嘆的意味，把「喜洋洋」的氣氛推向高潮，而「登斯樓也」的心境也變成了「寵辱偕忘」的超脫和「把酒臨風」的揮灑自如。
第五段是全篇的重心，以「嗟夫」開啟，兼有抒情和議論的意味。作者在列舉了悲喜兩種情境後，筆調突然激揚，道出了超乎這兩者之上的一種更高的理想境界，那就是「不以物喜，不以己悲」。感物而動，因物悲喜雖然是人之常情，但並不是做人的最高境界。古代的仁人，就有堅定的意志，不為外界條件的變化動搖。無論是「居廟堂之高」還是「處江湖之遠」，憂國憂民之心不改，「進亦憂，退亦憂」。這似乎有悖於常理，有些不可思議。作者也就此擬出一問一答，假託古聖立言，發出了「先天下之憂而憂，後天下之樂而樂」的誓言，曲終奏雅，點明了全篇的主旨。「噫！微斯人，吾誰與歸」一句結語，「如怨如慕，如泣如訴」，悲涼慷慨，一往情深，令人感喟。文章最後標明寫作時間，與篇首照應。
本文表現作者雖身居江湖，心憂國事，雖遭迫害，仍不放棄理想的頑強意志，同時，也是對被貶戰友的鼓勵和安慰。《岳陽樓記》的著名，是因為它的思想境界崇高。和它同時的另一位文學家歐陽修在為他寫的碑文中說，他從小就有志於天下，常自誦曰：「士當先天下之憂而憂，後天下之樂而樂也。」可見《岳陽樓記》末尾所說的「先天下之憂而憂，後天下之樂而樂」，是范仲淹一生行為的準則。孟子說：「達則兼善天下，窮則獨善其身」。這已成為封建時代許多士大夫的信條。范仲淹寫這篇文章的時候正貶官在外，「處江湖之遠」，本來可以採取獨善其身的態度，落得清閒快樂，但他提出正直的士大夫應立身行一的準則，認為個人的榮辱升遷應置之度外，「不以物喜，不以己悲」要「先天下之憂而憂，後天下之樂而樂」，勉勵自己和朋友，這是難能可貴的。這兩句話所體現的精神，那種吃苦在前，享樂在後的品質，無疑仍有教育意義。
先生，光武之故人也，相尚以道。
及帝握赤符，乘六zhi龍，得聖人之時，臣妾億兆，天下孰加焉，惟先生以節高之。
既而動星象，歸江湖，得聖人之清，泥塗軒冕，天下孰加焉，惟光武以禮下之。
在蠱之上九，眾方有為，而獨不事王候，高尚其事，先生以之；在屯之初九，陽德方亨，而能以貴下賤，大得民也，光武以之。
蓋先生之心，出乎日月之上，光武之量，豈乎天地之外；微先生不能成光武之大，微光武豈能遂先生之高哉！而使貪夫廉，懦夫立，是大有功於名教也。
仲淹來守是邦，始構堂而奠焉，乃復為其後者四家，以奉祠事。
又從而歌曰：雲山蒼蒼，江水泱泱；先生之風，山高水長。
塞下秋來風景異，衡陽雁去無留意。四面邊聲連角起，千嶂里，長煙落日孤城閉。濁酒一杯家萬里，燕然未勒歸無計。羌管悠悠霜滿地，人不寐，將軍白髮征夫淚。
慶曆四年春，滕子京謫守巴陵郡。越明年，政通人和，百廢具興。乃重修岳陽樓，增其舊制，刻唐賢今人詩賦於其上。屬予作文以記之。予觀夫巴陵勝狀，在洞庭一湖。銜遠山，吞長江，浩浩湯湯，橫無際涯；朝暉夕陰，氣象萬千。此則岳陽樓之大觀也，前人之述備矣。然則北通巫峽，南極瀟湘，遷客騷人，多會於此，覽物之情，得無異乎？若夫淫雨霏霏，連月不開，陰風怒號，濁浪排空；日星隱曜，山嶽潛形；商旅不行，檣傾楫摧；薄暮冥冥，虎嘯猿啼。登斯樓也，則有去國懷鄉，憂讒畏譏，滿目蕭然，感極而悲者矣。至若春和景明，波瀾不驚，上下天光，一碧萬頃；沙鷗翔集，錦鱗游泳；岸芷汀蘭，郁郁青青。而或長煙一空，皓月千里，浮光躍金，靜影沉璧，漁歌互答，此樂何極！登斯樓也，則有心曠神怡，寵辱偕忘，把酒臨風，其喜洋洋者矣。嗟夫！予嘗求古仁人之心，或異二者之為。何哉？不以物喜，不以己悲；居廟堂之高則憂其民；處江湖之遠則憂其君。是進亦憂，退亦憂。然則何時而樂耶？其必曰：「先天下之憂而憂，後天下之樂而樂」乎。噫！微斯人，吾誰與歸？時六年九月十五日。
同時辟命新，中道改絲綸。
滄海人歸楚，清風子在秦。
共居卿月下，獨得將星鄰。
聳動軍前檄，崢嶸席上珍。
烽煙邊信息，金鼓武精神。
獵度天山雪，歌逢隴樹春。
燕台無限好，西向自沾巾。
