此詩一開頭就聯繫諸葛亮，再聯繫籌筆驛作出高度的總括：「拋擲南陽為主憂，北征東討盡良籌。」諸葛亮因劉備三顧茅廬去請他，他拋棄了在南陽的隱居生活，為主公劉備分憂，出來輔佐劉備建功立業。北征東討的運籌帷幄，他的計謀都是好的。這裡主要是北征，籌筆驛是為伐魏運籌，是北征；東征是陪襯，不是指打東吳。劉備去打東吳，諸葛亮是反對的，他沒有東討。這裡實際上是「南征北伐」，不說「南征北伐」而說「北征東討」，因為上句已用了「南」字，為避開重複，所以這樣說。
二聯「時來天地皆同力，運去英雄不自由。」時來句當戰赤壁之戰，當時孫權、劉備兩家的兵力，聯合起來也不能與曹操大軍相比。只是倚靠了長江之險，曹操北方的軍隊不習水戰。又靠了東風，好用火攻來燒毀曹軍的戰船取勝，這是利用天時地理來獲勝，所以說「天地皆同力」。時運不濟，像李商隱詩里說的：「關張無命欲何如？」關羽、張飛都早死了，不能幫助諸葛亮北伐，英雄也不由自主。
三聯「千里山河輕孺子，兩朝冠劍恨譙周。」諸葛亮死後，魏將鄧艾率軍攻蜀，譙周勸後主投降。後主聽了他的話投降了。蜀國千里山河，孺子阿斗輕輕地斷送了。兩朝冠劍：指在劉備和後主兩朝的文臣武將，主要是指諸葛亮，他既管政事，又管軍事，是兩朝冠劍。他如有知，一定是恨譙周的。
末聯歸結到籌筆驛：「唯余岩下多情水，猶解年年傍驛流。」在驛亭的岩下水，還在傍驛流着，好像在懷念諸葛亮。
這首詩先想到諸葛亮，寫他的出山和北伐，肯定他的用兵「盡良籌」，這就跟籌筆驛的規劃軍事結合。既然是「盡良籌」，怎麼他的出師有利有不利？這就開出二聯，歸於時運，時來才有利，運去就難辦了。三聯歸到運去，於是孺子拋棄山河，譙周主張歸降。歸結到岩下水的多情。這裡把諸葛亮規劃的勝利和挫折歸於時運。李商隱《籌筆驛》：「管樂有才真不黍，關張無命欲何如？」也認為北伐的所以不能成功，由於關張無命，不能幫助他北伐，也歸結命運。溫庭筠《經五丈原》：「下國臥龍空寤主，中原逐鹿不由人。」他稱蜀國為下國，稱魏國為中原，含有上國的意思。下國和中原對抗，含有大小強弱不同的意味，所以說「中原逐鹿不由人」，即認為偏處西南的弱小的下國要跟中原強大的魏國逐鹿，是不由人力的，即諸葛亮的北伐要用蜀國來統一中原，也非人力能達，這就不把北伐的不能成功歸之於時運或天命了。這樣的看法勝過兩篇《籌筆驛》的看法。
就寫籌筆驛說，李商隱詩的開頭：「猿鳥猶疑畏簡書，風雲長為護儲胥。」何焯批：「起二句即目前所見，覺武侯英靈奕奕如在。」看到籌筆驛上的猿鳥還像在畏筒書，風雲長期在保護營柵，極力寫出諸葛亮的英靈如在。這個開頭是既切題又推尊諸葛亮，寫得非常有力，不是羅隱的多情永傍驛流所能比的。
