上片寫詞人與老妻泛舟徜徉的野趣。
儘管是卷一葉扁舟」，上面的設置卻頗為清雅。詞人捲起畫簾，與老妻對坐。一面飲酒清談，一面觀賞着如畫江山。卷老妻學飲」句，雅興溢於筆端。不用說，寫詩填詞，更是必不可少的內暗了。卷人傳詩句滿江南」一句，既道出了卷清談」的內暗，又勾勒出了詞人自信自豪的翩翩風度。
下片寓情於景，寫歸途的歡愉心情。
卷林下猿垂窺滌硯」：垂，下掛、落下或向下俯身；窺，是從環孔或縫隙里偷偷地看，或在暗中察看的意思；滌硯，洗硯台。試想：一個或幾個調皮的猴子，下掛或向下俯身，閃動着詭譎的環眼睛，在偷偷地窺伺着詞人洗硯台的動作。這個鏡頭，很是生動傳神，逗人喜愛。卷岩前鹿臥看收帆」：靠岸了，收帆了，山岩前的環鹿，安閒地躺在那裡，靜靜地觀看着詞人的一舉一動，表現得饒有興味。使人感到此情此景，難以言喻，真是：卷此中有真意，欲辯已忘言！」接着，詞人舍舟登岸，驚起了岸邊杜鵑一片卷聲亂」，激起了船邊的一片漩渦卷如環」。
在這闋詞裡，詞人以歸途的三個動作為序：準備回去了，先要洗洗硯台，然後收起風帆，最後舍舟登岸。妙就妙在他沒有簡單地去描寫自己這三個動作，而是用猿、鹿的神態和杜鵑的反應，客觀地揭示了詞人的內心世界：自信，閒適，意趣瀟然。
黃庭堅的這首環詞，寫得活潑、歡快，生活氣息濃郁。可以說是人物的心境美和大自然的環境美的天衣無縫的統一。▲
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歸歟懷哉，此邦不可以游。
眷吾車而有柅，非河滸之無舟。
政何君而莫與，君何國而莫求。
歲荏荏而老至，慨時運之不逑。
洋洋乎水哉，丘之不得濟也。
昊天不弔，仁者此無罪也。
攬國辟而家擅，幾何而不殆也。
心病不可藥，手足未有害也。
鳥覆巢於主人，鳳摩天而逝也。
求所用生喪其生，吾不忍幪此蠆也豈曰如之何，然後求諸蔡也。
已乎已乎！鳥獸山林，則以食也。
天下有道，丘不與易也。
歸我休矣，奉帝則也。
大同至小，天地德也。
小物自私，智之賊也。
國無知兮，我非傷悲兮。
騶御委轡，四牡馳兮。
心不慊於前驅，又欲下而走兮。
中園有林，斧所相兮。
大廈峨峨，不謀匠兮。
往者不可及，來者吾猶望兮。
建極臨萬邦，稽古陛下聖。
除書日日下，有耳家相慶。
滿意見昇平，父老扶杖聽。
平生所傳聞，似仁祖德性。
定鼎百世長，橐弓四夷靜。
執事當前朝，官冷殊未稱。
破帽風攲攲，簡易不騎乘。
危顛相扶持，泉石供嘲詠。
成樂澗阿中，傲世似未敬。
收潦下秋船，期公拜嘉命。
開元貞觀事，身得見全盛。
閉門長蓬蒿，或許老夫病。
歐陽子，出陽山。
山奇水怪有異氣，生此突兀熊豹顏。
飲如江入洞庭野，詩成十手不供寫。
老來抱璞向涪翁，東坡原是知音者。
蒼龍璧，官焙香。
涪翁投贈非世味，自許詩情合得嘗。
卻思翰林來饋光祿酒，兩家水監共寒光。
予乃安敢比東坡，有如玉盤金叵羅，直相千萬啻過。
愛公好詩又能多，老夫何有更橫戈，奈此于思百戰何。
洪河壯觀游，太府佳友朋。
春色挽我出，東風如引繩。
昏昏版築氣，王事始繁興。
大堤如連山，小堤如岡陵。
增卑更培薄，萬杵何登登。
憶昨河失道，平原魚可罾。
田萊人未復，瘡大國方懲。
忽念耒耜閒，為民保丘塍。
百縣伐鼛出，夜半廢曲肱。
吾儕愧祿廩，游衍事鞍乘。
晁子漢公孫，新去司馬丞。
出干大農部，才術見嗟稱。
我坐廣文舍，七年讀書燈。
結髮入場屋，肯謂河難憑。
爾來觸事短，痴甚霜前蠅。
世味極淡薄，不了人愛憎。
惟得一卮酒，尚能別淄澠。
所以對樽俎，未曾聞斗升。
酌我良已多，狂言恐侵陵。
暮雲吞落日，歸鳥求其朋。
冷官仆馬瘦，及門鼓騰騰。
