寒眼亂空闊，客意不勝秋。
強呼斗酒，發興特上最高樓。
舒捲江山圖畫，應答龍魚悲嘯，不暇願詩愁。
風露巧欺客，分冷入衣裘。
忽醒然，成感慨，望神州。
可憐報國無路，空白一分頭。
都把平生意氣，只做如今憔悴，歲晚若為謀。
此意仗江月，分付與沙鷗。
譯文深秋季節，江面空闊，一陣寒風吹來，眼睛被吹得發澀，頓感寒意，讓我這個他鄉之客不勝秋意悲涼。為了驅散這些憂愁，我呼酒登樓，登上了多景樓的最高處。倚欄四望，江山壯麗如畫，巧奪天工。長江波濤洶湧，那下面的魚龍應當正在一唱一和地悲嘯着吧，而我卻沒有賦詩吟愁這樣的閒情逸緻。江上的寒風霜露總是善於欺負客居之人，將它們的寒氣吹入我的衣裘中，讓我頓感寒冷。寒意讓我頓時清醒，滿腔豪情都化成感慨，望着神州大地徒然興嘆悲鳴。我一直胸懷報國壯志，卻報國無門，空自白了鬢間鬚髮。平生空有一腔意氣，現在卻只剩了憔悴，暮年已至，如何能再有作為，一展襟懷？只有這江上的明月和那沙鷗能夠了解我的心意，就讓它們陪我度此殘生吧。
注釋水調歌頭：詞牌名，又名「元會曲」「凱歌」「台城游」「水調歌」，雙調九十五字，上闋九句四平韻、下闋十句四平韻。多景樓：在今江蘇鎮江北固山甘露寺內，北臨長江，登之可以極目望遠。寒眼：眼睛被江上冷風吹得發澀，感到寒意。不勝秋：禁不住秋天的愁苦。發興：引發興致。舒：伸展。卷：捲起。巧：善於。然：助詞，表狀態。歲晚：晚年，暮年。若為：怎樣。分付：交付。▲
蘇軾等著；崇賢書院釋譯．圖解豪放詞：黃山書社，2016.03：第185-186頁
詞的上闋領起於登樓所見的蕭索秋景。「寒眼」並非冷眼，而是「眼寒」，是冷落的景物使眼睛生出寒意，其實就是心寒、情寒。「亂空闊」初看頗不合情理，因為「亂」似乎與空闊關係不大。詞人借秋天的背景將「亂」字與落葉相結合。秋天到來，落葉處處，使空闊的江天看起來零亂而蕭條，如此理解，「亂空闊」自然就合情合理了。而蕭條的愁情是由蕭條的秋景引起。所以詞人云「客意不勝秋」。不過詞人並沒有繼續這種低沉的情緒，而是強行振作，越是愁恨低回，他越是要「強呼斗酒，發興特上最高樓」，這顯示了他的倔強和自信。在詞人這種精心設計中，他在「最高樓」上目睹了「江山圖畫」的可舒可卷，聽到了長江波濤洶湧中的「龍魚悲嘯」，並無餘暇顧及小家子氣的「詩愁」。可是，江山雖然壯美，卻擋不住南宋國勢日漸衰微。詞人雖然倔強，壯志仍然難酬，此時的豪情，壯則壯矣，而悲憤卻是掩在深處抹不去，勉強的豪情無法長久。當強提的那口硬氣逐漸消退，一陣秋風秋露，此時詞人寒意頓生，情緒再次低沉下來。
下闋抒情。在情緒跌宕起伏的登樓「望神州」之後，詞人忽然有所悟繼而感嘆。國勢衰微，有志者理應報國，可像詞人這樣的智勇雙全人士卻報國無門。他為此憂憤白頭，平生的抱負理想、壯志豪情，只剩下今時的失落黯然。時光流逝，詞人垂垂老亦，他壯志難酬。念至於此，詞人雖不甘心，卻也無可奈何，只有「此意仗江月，分付與沙鷗」，陪伴他的只有江月和沙鷗。情緒承接上闋結尾處的低回，顯得不平、無奈、淒涼。
整首詞氣象闊大，語意爽直，悲壯激越，在歷代登樓作品中別具一格。▲
姜鈞編．宋詞大鑑賞：外文出版社，2012.05：第309頁
淳熙五年（1178年），詞人與辛棄疾二人從水路旅遊，經過揚州，登上了多景樓，感懷傷景，不能自已，於是寫下了這首詞。
劉石主編；清華大學《宋詞鑑賞大辭典》編寫組編．宋詞鑑賞大辭典：中華書局，2011.08：第1057頁
父老一杯酒，爭勸史君留。可憐桃李千樹，無語送歸舟。聽得拈笙玉指，都把萬家遺愛，吹作許離愁。倚醉袖紅濕，生怕夕陽流。問君侯，今幾日，還東州。還家時候，次第梅已暗香浮。只恐道間驛使，先寄調羹消息，歸去總無由。鼎鉉功名了，徐赴赤松游。
杖履覓春色，行遍大江西。訪花問柳，都自無語欲成蹊。不道七州三壘，今歲五風十雨，全是太平時。征轡晚乘月，漁釣夜垂絲。詩書帥，坐圍玉，塵揮犀。興方不淺，領袖風月過花期。只恐梅梢青子，已露調羹消息，金鼎侍公歸。回首滕王閣，空對落霞飛。
漢天雲靜，望一星飛過，湘南湘北。當是郴山猿鶴夢，喚起日邊消息。羽扇綸巾，浩然乘興，此意無人識。扁舟千里，但聞清夜橫笛。記得天上人間，去年今日，曾作稱觴客。明月風煙依舊似，只覺蓬萊懸隔。更恐明朝，詔黃飛下，趣駕沖霄翼。袞衣劍履，望公長在南極。
風光開舊眼。正梅雪初消，柳絲新染。樓台競裝點。照金荷十里，珠簾齊卷。湘弦楚管。動香風、旌旗影轉。望雲間，一點台星飛下，洞天清晚。
爭看。袖紅圍坐，舞翠回春，笑歌生暖。歡聲正遠。嬉遊意，未容懶。恐絲綸趣召，清都仙伯，歸去朝天夜半。倩邦人、挽取遨頭，醉扶玉腕。
豹尾班中，誰一似、神仙冠玉。認得是、當年唱第，斗間星宿。
萬卷平生都看了，如今剗地無書讀。向雲霄、去路有行堤，沙新築。
黃封酒，生朝祿。金縷唱，生朝曲。且通宵一醉，剩裁紅燭。
待做太平真宰相，黑頭坐對三槐綠。問恁時、猶有甚除書，長生籙。
