寄辛承旨。時承旨招，不赴。斗酒彘肩，風雨渡江，豈不快哉！被香山居士，約林和靖，與坡仙老，駕勒吾回。坡謂西湖，正如西子，濃抹淡妝臨鏡台。二公者，皆掉頭不顧，只管銜杯。
白雲天竺去來，圖畫裡、崢嶸樓觀開。愛東西雙澗，縱橫水繞；兩峰南北，高下雲堆。逋曰不然，暗香浮動，爭似孤山先探梅。須晴去，訪稼軒未晚，且此徘徊。
這首詞的立意，據《檉史》載：「嘉泰癸亥歲，改之在中都時，辛稼軒棄疾帥越。聞其名，遣介招之。適以事不及行。作書歸輅者，因效辛體《沁園春》一詞，並緘往，下筆便逼真。」那麼，根據此詞的小序和《檉史》記載可知，這首詞作於宋寧宗嘉泰三年（1203年），當時辛棄疾擔任浙東安撫使，邀請劉過到紹興府相會，劉過因事無法赴約，便在杭州寫了此詞以作答覆。
詞的上片寫他想赴辛棄疾之邀，又不能去。
「斗酒彘肩，風雨渡江，豈不快哉」起勢豪放，奠定了全文的基調。這三句用典。使風俗之氣變為豪邁闊氣。這裡的典故，出之於《史記·項羽本紀》。這幾句是想像之詞，劉過設想在風雨中渡過錢塘江，來到辛棄疾的住所，覺得是一件特別痛快的事情。前三句起筆突兀，似平地而起的高樓，極具氣勢。
「被香山居士，約林和靖，與東坡老，駕勒吾回」。就在他要出發之時，卻被白居易、林逋、蘇軾拉了回來。「駕勒吾回」四字寫出了他的無可奈何。接着詞人概括三位詩人詩意，說明他不能前去的理由。作者把本不相干的三人集於同一場景進行對話，構思巧妙新奇，「二公者，皆掉頭不顧，只管傳杯」，林逋、白居易兩人只顧着喝酒，對蘇東坡的提議絲毫不感不趣。
下片開端打破了兩片的限制，緊接着上文寫白居易的意見。
「白雲天竺去來，圖畫裡、崢嶸樓觀開。愛東西雙澗，縱橫水繞；兩峰南北，高下雲堆。」自居易在杭州做郡守時，寫過不少歌詠杭州的詩句，其中《寄韜光禪師》就有「東澗水流西澗水，南山雲起北山雲」之語。這六句也是化用白詩而成，用「愛」字將天竺美景盡情描繪而出，給人以如臨其境之感。
「暗香浮動，爭似孤山先探梅」，詞人化用三位詩人描寫杭州風景的名句，更為杭州的湖光山色增添了逸興韻致和文化內涵，再現了孤山寒梅的雅致與芬芳．給人美好的想象。詞人筆意縱橫。雜糅了濤的特點於詞作之中，正是其創新之處，雖然沒有正面寫杭州之美，但卻使我們看到了杭州的旖旎風光。不同時代的詩人跨越了時空的界限．相聚一堂。他們的音容笑貌、言談口吻鮮活地呈現在我們面前，體現出作者豐富的想象力。
「須晴去，訪稼軒未晚，且此徘徊」三句順勢而出了，這裡「須晴去」的「晴」字，當然與上片的「風雨渡江」遙相呼應，可當作「晴天」講。但是，從詞旨總體揣摩，它似含有「清醒」的意味，其潛台詞中似乎是說自己目前正被杭州湖山勝景所迷戀，「徘徊」在「三公」爭辯的誘惑之中。那麼，赴約之事，且待「我」「清醒」過來，再作理會吧!這樣理解，可能更具妙趣。這幾句也回應開頭，使全詞更顯得結構嚴謹，密不可分。
腳力倦矣曷少休，侵晨更作升元游。
眼中已不見二百四十尺兀之高樓，但見炊煙萬灶宿貔貅。
上有啼雅噪鵲如泣訴，下有藤蔓老樹根據枝相虬。
想其結締初，匠石巧與造物侔。
桷榱枅栱不知幾大木，一木牽挽回萬牛。
山川退聽左右受約束，日月馬兔早暮東西流。
阿房之旗矗立矮如上星期，臨春綺望仙三閣俱下頭。
杯埦塊潛培塿而已矣，足涔洞庭芥為舟。
拄撐霄漢彈壓大千界，下歷梁唐秦隋晉漢周。
一朝世故有翻覆，祝結祝融回祿與郁攸。
灰飛障天煙焰熾，一火三月爛不收。
遂使觚稜花草莽，丹雘成墟丘。
吾聞至人侈儉初何心，有芭一把蓋頭便可留。
何必窮極土木事妖怪，朘削赤子膏血斂以裒。
是故子劉子，不仙不佛亦不侯。
視鸞台鳳閣為蘧廬，百萬買宅夢幻泡影漚。
江西豈無家，白沙翠竹泉石幽。
茅桅曝日搔背癢，籬缺牆破手葺修。
如以天地為室廬，日月行住坐臥得自由。
不為朱門是，不作白屋羞。
有時騎鯨千里游汗漫，有時蛤蜊遽食龜殼秋。
彼升元閣者亟成而復壞，腸亦不能為這斷，心亦不能為之憂。
造物何足雲，此身自贅疣。
譽堯毀桀未必是非，丘跖兩窖蟻與螻。
日斜諸公急下山，我有斗酒歸去來兮相與勸酬。
緩轡徐驅，兒童聚觀，神仙畫圖。正芹塘雨過，泥融路軟，金蓮自策，小小籃輿。傍柳題詩，穿花勸酒，嗅蕊攀條得自如。經行處，有蒼松夾道，不用傳呼。
清泉怪石盤紆。信風景江淮各異殊。記東坡賦就，紗籠素壁，西山句好，簾卷晴珠。白玉堂深，黃金印大，無此文君載後車。揮毫罷，看淋漓雪壁，真草行書。
