此首以秋為背景，漁父的「不覺寒」與前「不覺憂」、「不嘆窮」意同。首句言主客相歡。《樂府紀聞》云：「張志和嘗謁顏真卿於湖州，以舴艋敝，請更之，願為浮家泛宅，往來苕譬間，作《漁歌子》云云。」(《詞林紀事》卷一引)此處或不必直解為作者與顏真卿往來之實，而只須留意「歡」字。主客之情誼，非為酒肉利益之系，乃由素心相投之故，因此對着野菜做出的飯菜，也能津津有味，欣然相得。《晉書·張翰傳》云：「(張翰在洛陽作官時)因見秋風起，乃思吳中菰菜、蓴羹、鱸魚膾，日：『人生貴得適志。何得羈宦數千里以要名爵乎!』遂命駕而歸。」張志和此詞寫他與漁父共嘗美味，得意之處更在美昧之外。是時楓葉隨風飄墜，江邊的荻花已無飛絮可揚了——秋送來夜的寒意。然而在燈火昏黃的小舟中，主客抵掌而談，歡然對酌，不覺酒醉微醺，弛然而臥，哪還在意舟外的秋寒呢？
長安城中晨鼓響，馬後紅塵高十丈。吳儂為爾去煙波，臥聽樵青閒蕩槳。
醉來即唱滄浪歌，平生志願今無多。鷦鷯不巢上林樹，鸒斯不啄玉山禾。
是身渺焉寓天地，何殊太倉之稊米！野人本乏濟時策，孰謂要君徵不起？
所以漢光武，不強嚴子陵。放歸江湖從所志，千年萬年呼客星。
聖人在位，麟鳳在野。洛既出圖，河復出馬。普天率土遂其生，四靈咸集依至化。
唐堯垂拱而在上，禹稷憂勤而在下。當時天下所不臣，亦有臨流棄瓢者。
兒時學道逃悲歡，只今未免憂饑寒。
浮生萬事蟻旋磨，冷官十年魚上竿。
竹林步兵亦忍辱，長安閉門出無仆。
門前故人擁廬兒，政坐向來甘碌碌。
公不見古人有待良不多，利名溺人甚風波。
垂露成幃仲長統，明月為燭張志和。
塵中別多會日少，世事欲談何可了。
胸中萬卷已無用，勸公留眼送飛鳥。
兩翁觀光今幾時，賦歸有約時已稽。
未暇藏身北山北，且須覓地西枝西。
願從我翁歸洗耳，不用妓女汙山水。
肩輿亦莫要僕夫，自有門生與兒子。
短衣匹馬天涯路，一年一慟空歸去。不須舍旁苦竹逃，不須岸上牽船住。
泛泛東湖弄碧波，借問姓名張志和。曾尋滄海逢黃石，且脫青囊掛綠蓑。
有時放艇湖心白，一竿驚動蟄龍宅。會興雲雨遍大荒，再訪五湖范少伯。
先生稱達者，疏懶意如何。遠識遺鐘鼎，華齡厭綺羅。
芒鞋紅霧外，茅屋碧山阿。磯穩重盤石，衣輕細織蓑。
垂鈎忘歲月，卻餌傲風波。絲上蜻蜓立，竿前翡翠過。
夕陽青草岸，春水錦鱗窠。幽夢隨鷗鷺，深盟隱薜蘿。
恢諧留月笑，欸乃對雲歌。高會左元放，新詞張志和。
松圍青偃蓋，山繞翠堆螺。誰寫滄洲趣，知君樂處多。
一壺懸掛閶門市，不學壺公隱名字。手持百藥親㕮咀，調合君臣並佐使。
三因六氣將無同，七表八里誠難工。診療時施七勺力，笑談坐取十全功。
問君神巧何能爾，家法相傳有微旨。利心不守守恆心，起死回生端在此。
嗚呼民病全憑州縣治，州縣幾人識恆字。煩君磨礪古砭針，針起貪頑作良吏。
