此首以秋为背景，渔父的“不觉寒”与前“不觉忧”、“不叹穷”意同。首句言主客相欢。《乐府纪闻》云：“张志和尝谒颜真卿于湖州，以舴艋敝，请更之，愿为浮家泛宅，往来苕譬间，作《渔歌子》云云。”(《词林纪事》卷一引)此处或不必直解为作者与颜真卿往来之实，而只须留意“欢”字。主客之情谊，非为酒肉利益之系，乃由素心相投之故，因此对着野菜做出的饭菜，也能津津有味，欣然相得。《晋书·张翰传》云：“(张翰在洛阳作官时)因见秋风起，乃思吴中菰菜、莼羹、鲈鱼脍，日：‘人生贵得适志。何得羁宦数千里以要名爵乎!’遂命驾而归。”张志和此词写他与渔父共尝美味，得意之处更在美昧之外。是时枫叶随风飘坠，江边的荻花已无飞絮可扬了——秋送来夜的寒意。然而在灯火昏黄的小舟中，主客抵掌而谈，欢然对酌，不觉酒醉微醺，弛然而卧，哪还在意舟外的秋寒呢？
山僧亦是湖海客，年过半百头半白。出家未办草鞋钱，烟水百城参未得。
最羡先生两脚轻，朝返江南暮江北。从来富贵不足多，多君受福戢且那。
世途险巇山嵯峨，轻车熟道无轗轲。长江天堑汜与沱，扁舟破浪如轻梭。
大人行乐乐奈何，辎车百万牛马驮。还家寄傲深烟萝，笑我行脚空蹉跎。
愿随仙人张志和，钓竿诗卷青箬蓑。与君相伴终婆娑，胡为乎瞻风拨草徒波波。
先生称达者，疏懒意如何。远识遗钟鼎，华龄厌绮罗。
芒鞋红雾外，茅屋碧山阿。矶稳重盘石，衣轻细织蓑。
垂钩忘岁月，却饵傲风波。丝上蜻蜓立，竿前翡翠过。
夕阳青草岸，春水锦鳞窠。幽梦随鸥鹭，深盟隐薜萝。
恢谐留月笑，欸乃对云歌。高会左元放，新词张志和。
松围青偃盖，山绕翠堆螺。谁写沧洲趣，知君乐处多。
