這首《涼州詞》與其說它有一定的藝術價值，莫不如說更具有史料價值。從詩中「沙州」、「涼州」等地名可以推斷，反映的是中唐河湟(今青海)一帶的戰事。此地本是吐谷渾領地，後來因鬧內鬨，國王被部下殺死，唐朝一度降服了那裡的軍隊。但兇悍的吐蕃不斷侵擾，經過多年的戰爭，便把這片土地爭奪過去。
公元851年一天的夜裡，沙州的節度使(又稱都護)張義潮乘吐蕃的內亂，率領當地的蕃兵(為唐朝守邊的少數民族士兵)一舉奪取了涼州，收回了被吐蕃占領的屬地，這便是詩中頭兩句：「昨夜蕃兵報國讎，沙州都護破涼州。」第三句的「黃河九曲今歸漢」，頗有自豪的味道，流過九十九道彎的、綿延數千里的黃河終於又回到唐朝(唐代詩人多以「漢」代「唐」)，可是第四句便轉出了悲涼：「塞外縱橫戰血流!」戰亂並沒有因這次軍事上的勝利而終止，人民依然在流血。這句是指吐蕃內部的紛爭，論恐熱發動叛亂長達二十餘年，據《通鑑》所載：「所過殘滅，屍相枕籍」，「殺其壯丁……焚其室廬，五千裡間，赤地殆盡。」由此看來，詩人為祖國軍隊收復失地而產生的喜悅之情，又為吐蕃人民深受內亂之苦而沖淡。這悲喜情感的起伏，使這首小詩的主題從愛國主義的層次上升到人道主義的領域。詩人是愛國的，但他更呼籲把和平和安寧還給各族人民！
這首詩，是反映張義潮收復涼州、吐蕃內亂史實的唯一的一篇作品。
去年鑷白鬢，鏡里猶堪認年少。
今年鑷白髮，兩眼昏昏手戰跳。
滿酌濃酹假顏色，顏色不揚翻自笑。
少年曾讀古人書，本期獨善安有餘。
雖蓋長安一片瓦，未遑卒歲容寧居。
前年依亞成都府，月請俸緡六十五。
妻兒骨肉愁欲來，偏梁閣道歸得否？長安六月塵亘天，池塘鼎沸林欲燃。
合家慟哭出門送，獨驅匹馬陵山巔。
到官只是推誠信，終日兢兢幸無吝。
丞相知憐為小心，忽然奏佩專城印。
專城俸入一倍多，況兼職祿霜峨峨。
山妻稚女悉迎到，時列綠樽酣酒歌。
醉來便向樽前倒，風月滿頭絲皓皓。
雖然減得闔門憂，又加去國五年老。
五年老，知奈何？來日少，去日多。
金錘錘碎黃金鑷，更唱樽前老去歌。
君不見，馬侍中，氣吞河朔稱英雄；君不見，韋太尉，
二十年前鎮蜀地。一朝冥漠歸下泉，功業聲名兩憔悴。
奉誠園裡蒿棘生，長興街南沙路平。當時帶礪在何處，
今日子孫無地耕。或聞羈旅甘常調，簿尉文參各天表。
清明縱便天使來，一把紙錢風樹杪。碑文半缺碑堂摧，
祁連冢象狐兔開。野花似雪落何處，棠梨樹下香風來。
馬侍中，韋太尉，盛去衰來片時事。人生倏忽一夢中，
何必深深固權位！
