這首《涼州詞》與其說它有一定的藝術價值，莫不如說更具有史料價值。從詩中「沙州」、「涼州」等地名可以推斷，反映的是中唐河湟(今青海)一帶的戰事。此地本是吐谷渾領地，後來因鬧內鬨，國王被部下殺死，唐朝一度降服了那裡的軍隊。但兇悍的吐蕃不斷侵擾，經過多年的戰爭，便把這片土地爭奪過去。
公元851年一天的夜裡，沙州的節度使(又稱都護)張義潮乘吐蕃的內亂，率領當地的蕃兵(為唐朝守邊的少數民族士兵)一舉奪取了涼州，收回了被吐蕃占領的屬地，這便是詩中頭兩句：「昨夜蕃兵報國讎，沙州都護破涼州。」第三句的「黃河九曲今歸漢」，頗有自豪的味道，流過九十九道彎的、綿延數千里的黃河終於又回到唐朝(唐代詩人多以「漢」代「唐」)，可是第四句便轉出了悲涼：「塞外縱橫戰血流!」戰亂並沒有因這次軍事上的勝利而終止，人民依然在流血。這句是指吐蕃內部的紛爭，論恐熱發動叛亂長達二十餘年，據《通鑑》所載：「所過殘滅，屍相枕籍」，「殺其壯丁……焚其室廬，五千裡間，赤地殆盡。」由此看來，詩人為祖國軍隊收復失地而產生的喜悅之情，又為吐蕃人民深受內亂之苦而沖淡。這悲喜情感的起伏，使這首小詩的主題從愛國主義的層次上升到人道主義的領域。詩人是愛國的，但他更呼籲把和平和安寧還給各族人民！
這首詩，是反映張義潮收復涼州、吐蕃內亂史實的唯一的一篇作品。
去年春似今年春，依舊野花愁殺人。
犍為縣裡古城上，開是好花飛是塵。
戲蝶狂蜂相往返，一枝花上聲千萬。
時節先從暖處開，北枝未發南枝晚。
江城太守須髯蒼，忽然置酒開華堂。
歌兒舞女亦隨後，暫醉始知天地長。
頃年曾作東周掾，同舍尋春屢開宴。
斗門亭上柳如絲，洛水橋邊月如練。
洛陽風俗不禁街，騎馬夜歸香滿懷。
坐客爭吟雲碧句，美人醉贈珊瑚釵。
日往月來何草草，今年又校三年老。
槽中駿馬不能騎，惆悵落花開滿道。
為報時人知不知，看花對酒定無疑。
君看野外孤墳下，石羊石馬是誰家？。
