歲令雲徂，盧或可呼。千金一擲，百萬十都。樽俎具陳，已行揖讓之禮；主賓既醉，不有博奕者乎！打馬爰興，樗蒱遂廢。實博奕之上流，乃閨房之雅戲。齊驅驥騄，疑穆王萬里之行；間列玄黃，類楊氏五家之隊。珊珊佩響，方驚玉蹬之敲；落落星羅，急見連錢之碎。若乃吳江楓冷，胡山葉飛，玉門關閉，沙苑草肥。臨波不渡，似惜障泥。或出入用奇，有類昆陽之戰；或優遊仗義，正如涿鹿之師。或聞望久高，脫復庾郎之失；或聲名素昧，便同痴叔之奇。亦有緩緩而歸，昂昂而出。鳥道驚馳，蟻封安步。崎嶇峻坂，未遇王良；跼促鹽車，難逢造父。且夫丘陵雲遠，白雲在天，心存戀豆，志在著鞭。止蹄黃葉，何異金錢。用五十六采之間，行九十一路之內。明以賞罰，覈其殿最。運指麾於方寸之中，決勝負於幾微之外。且好勝者，人之常情；小藝者，士之末技。說梅止渴，稍蘇奔竟之心；畫餅充飢，少謝騰驤之志。將圖實效，故臨難而不四；欲報厚恩，故知機而先退。或銜枚緩進，已逾關塞之艱；或賈勇爭先，莫悟阱塹之墜。皆因不知止足，自貽尤悔。況為之不已，事實見於正經；用之以誠，義必合於天德。故繞床大叫，五木皆盧；瀝酒一呼，六子盡赤。平生不負，遂成劍閣之師；別墅未輸，已破淮淝之賊。今日豈無元子，明時不乏安石。又何必陶長沙博局之投，正當師袁彥道布帽之擲也。
辭曰：佛狸定見卯年死，貴賤紛紛尚流徙，滿眼驊騮雜騄駬，時危安得真致此？木蘭橫戈好女子，老矣誰能志千里，但願相將過淮水。
歲令雲徂(cú)，盧或可呼。千金一擲，百萬十都。樽(zūn)俎(zǔ)具陳，已行揖讓之禮；主賓既醉，不有博奕者乎！打馬爰(yuán)興，樗(chū)蒱(pú)遂廢。實博奕之上流，乃閨房之雅戲。齊驅驥(jì)騄(lù)，疑穆王萬里之行；間列玄黃，類楊氏五家之隊。珊珊佩響，方驚玉蹬(dēng)之敲；落落星羅，急見連錢之碎。若乃吳江楓冷，胡山葉飛，玉門關閉，沙苑草肥。臨波不渡，似惜障泥。或出入用奇，有類昆陽之戰；或優遊仗義，正如涿(zhuō)鹿之師。或聞望久高，脫復庾(yǔ)郎之失；或聲名素昧，便同痴叔之奇。亦有緩緩而歸，昂昂而出。鳥道驚馳，蟻封安步。崎嶇峻坂(bǎn)，未遇王良；跼(jú)促鹽車，難逢造父。且夫丘陵雲遠，白雲在天，心存戀豆，志在著鞭。止蹄黃葉，何異金錢。用五十六采之間，行九十一路之內。明以賞罰，覈(hé)其殿最。運指麾於方寸之中，決勝負於幾微之外。且好勝者，人之常情；小藝者，士之末技。說梅止渴，稍蘇奔竟之心；畫餅充飢，少謝騰驤(xiāng)之志。將圖實效，故臨難而不四；欲報厚恩，故知機而先退。或銜(xián)枚緩進，已逾關塞之艱；或賈勇爭先，莫悟阱塹(qiàn)之墜。皆因不知止足，自貽(yí)尤悔。況為之不已，事實見於正經；用之以誠，義必合於天德。故繞床大叫，五木皆盧；瀝(lì)酒一呼，六子盡赤。平生不負，遂成劍閣之師；別墅未輸，已破淮淝(féi)之賊。今日豈無元子，明時不乏安石。又何必陶長沙博局之投，正當師袁彥道布帽之擲也。
時光流逝，曾經也在賭桌前高聲喚喊「盧」。那時一擲千金，下注百萬。在宴度上主賓行揖謙讓；主賓喝醉了，飽食終日，無所用心不行，玩玩下棋擲采的遊戲也行呀！如今打馬遊戲開始流行，漸漸取代了樗蒱遊戲。這個遊戲是末枝中的高端遊戲，是女子之間的高雅遊戲。下棋就像昔日周穆王乘八駿去西王母處作客，那是一日千里；棋子不同顏色各自列隊，就像楊氏姊妹五人的扈從一樣各家各着一色衣服。佩環相擊發出「珊珊」的聲音，就像上馬時玉蹬發出的聲音；馬隊像天上的群星那樣布列稀鬆，急切間看到好馬更是分散。行馬像吳江楓葉飄落，像燕山亂飛的葉子沒有頭緒，當如退居玉門關內，養精蓄銳以待戰機。棋子受阻，滿盤淒涼。在困境中採取靈活的戰略戰術，出奇制勝，有時要像昆陽之戰中的漢光武帝劉秀那樣，以弱勝強，有時又要像琢鹿之戰中的黃帝那樣，從容不迫靠團結大家來消滅蚩尤；品格聲望再高，也不要像庚翼那樣，本來勝算在握，卻因一着不慎而致誤，倒應像王湛那樣起初被侮稱為「痴叔」，聲名不為人所知，而「其實美」，一且被發現，便會令人感到意外，從而對他肅然起敬。這好比下棋或實戰，要在對方不了解自己實力之時，給他個出其不憊。盤上弈棋，與戰地布陣一樣，有時兵貴神速，「或出人用奇」，以少勝多；有時要從容鎮定，以義制敵，總之要善於隨機應變。「馬」在無路可走時，可以慢慢地退回來，伺機再戰；時機有利時，「馬」應昂昂如千里之駒，勇往直前，迅速占領敵人的地盤；有時在鳥道上，也要冒險飛過；有時則要善於隱蔽，就像媽蟻用土封上穴口，或不再乘「車」而緩緩步行，以達到麻痹敵人，保存自己的目的。善弈者，與王良、造父那樣的善御者一樣重要，離開了他們，縱有千軍萬馬，也如同行進在崎嶇陡峭的山坡上，寸步難行。何況時局就像白雲在天，變幻無常。要緊的是不要一心戀着祿位，要揮鞭策馬，努力向前。對於「打馬」這一博戲來說，也像實戰一樣，決定勝負的不僅僅是兵強馬壯，更要有好的指揮員，而對於弈者和指揮員來說，最要緊的是賞罰分明，只有分清高下重賞重罰，才能指揮若定，穩操勝券。弈者在小小的棋盤上，能夠運用自如，其爭強好勝之心亦可得到一定滿足。但比起恢復大業來，打馬弈棋畢竟是一種小技，它就像「說梅止渴」和「畫餅充飢」一樣，對於「奔競之心」和「騰駛之志」，稍有慰藉而已。為了吃掉對方一子，明知難以達到目的，也不改變「圖實效」的欲望；為了報答讓「子」之恩，明明看準了機會，可以將對方一軍，卻率先退讓了。不知止足，猶不知足。在向敵人進擊過程中，本應銜枚不語，遷回接近對方，等疊成十馬，才能順利過關，否則將適得其反；假如自恃勇氣有餘，一味爭先恐後，役有覺悟到可能陷人對方設置的陷阱和壕溝，不知適可而止，將咎由自取。下棋要果決，就像用人不疑一樣，不負天，天不負你。必能實現你的願望。他不會辜負你的信任，就像桓溫取劍閣一樣；敵人還沒殺到你的老巢，就像淮淝之戰一樣被你攻破了。如今難道沒有桓溫一樣的人，以後也不缺乏像謝安一樣的人。不要像陶侃一樣未戰氣衰，正當像袁耽一樣有脫帽一擲的志氣。
歲令：歲時。雲徂：雲，助詞。徂，往，逝。盧或可呼：古代擲骰子，五子皆黑為盧，為頭彩，擲時大聲呼喊，稱「呼盧」千金一擲：即一擲千金。百萬十都：極言錢數之多。樽俎具陳：指準備了豐富的酒水。樽俎:盛酒肉的器皿。爰：讀音元，及，至。樗蒱：樗蒲，一種投色子遊戲。遂廢：癸巳類稿、圖譜原賦作「者退」。 小道：末枝。驥騄：音繼路，是兩種名馬。疑穆王句：據《逸周書 周穆王》記載：周穆王乘八駿往西王母處做客。間列：夾雜排列。類楊氏句：《舊唐書 楊貴妃傳》玄宗每年十月幸華清宮，國忠姊妹五家扈從，每家為一隊，著一色衣。珊珊佩響：佩環相擊。玉蹬之敲：指上馬。落落：稀疏的樣子。連錢：古有良馬稱連錢驄。吳江句：有些版本冷字作「樂」或「落」字。胡字在粵本、歷代賦匯、癸巳類稿、圖譜原賦作「燕」。用木葉飄零形容行馬受挫。玉門句：知雄關難入則養精蓄銳以待戰機。玉門，古關隘名。沙苑，又名沙阜，古養馬場。臨波二句：《世說新語 術解》王武子善解馬性。嘗乘一成，著連錢障泥。前有水，終日不肯渡。昆陽之戰：歷史上著名以少勝多戰例。王莽地皇四年，劉秀以精兵三千大敗王莽主力。昆陽，地名，在今河南葉縣北部。優遊：從容不迫。涿鹿之師：黃帝伐蚩尤的軍隊。庾郎之失：《世說新語 雅量》庾翼向來以騎術精湛聞名，卻在為岳母表演時掉下馬來。痴叔之奇：《世說新語 賞譽》王湛向來被人視為痴人。一次其侄王濟去看他，見他騎術不凡，見解頗精，為之大為稱奇。鳥道：險峻的山道。蟻封：形同螞蟻窩高低起伏的土堆。峻坂：險峻的山坡。王良：春秋時晉國著名的騎手。跼促鹽車：《戰國策 楚策四》有千里馬拉鹽車的故事。造父：為周穆王駕車的人。戀豆：貪戀槽中的草料，胸無大志。著鞭：比喻走在前面，搶占先機。典出自《晉書·劉琨傳》：「吾枕戈待旦，志梟逆虜，常恐祖生先吾著鞭耳。」止蹄黃葉：將對方的馬打下去即可獲賞帖。黃葉，金錢。異：癸巳類稿、圖譜原賦作「畫道」。 五十六采：打馬博戲共五十六采。九十一路：指棋子的九十一條行動路線。覈其殿最：競出優勝。覈同「核」，考校之意。殿最：優勝。指麾：同指揮。幾微：細微徵兆。末技：末流技藝。說梅：即望梅止渴。蘇：甦醒。畫餅充飢：《三國志 盧毓傳》載曹明帝語：選舉莫取有名，名如畫地作餅，不可啖也。 謝：凋謝。引申為消解。銜枚：古時行軍為隱蔽性令兵士口含小竹棍以免發聲。阱塹：陷阱。尤悔：悔恨。正經：正宗經典。繞床二句：《晉書 劉毅傳》劉毅、劉裕諸人聚財，劉毅擲得雉，激動得繞床大叫。瀝酒二句：《南唐近事》劉信為人所猜忌，心不自安。一次醉後說：不負公，當一擲遍赤。平生二句：《世說新語 識鑒》桓溫伐蜀，眾以為不成功，只有劉一人說桓一定能成功。別墅二句：《晉書 謝安傳》前秦苻堅率大壓境，眾將皆有驚惶之色。元子：桓溫字元子。安石：謝安字安石。陶侃：封長沙郡公，故稱陶長沙。
辭曰：佛(bì)狸(lí)定見卯年死，貴賤紛紛尚流徙，滿眼驊(huá)騮(liú)雜騄(lù)駬(ěr)，時危安得真致此？木蘭橫戈好女子，老矣誰能志千里，但願相將過淮水。
總之：像拓跋燾之流侵略者不久就會敗亡，貴賤的人都在逃難，滿目皆是良馬，時局危難怎麼能分辨的出？木蘭這樣的好女子和勇敢的老英雄其志在千里之外的戰場上，但願能隨他們渡過淮水回到家鄉。
辭曰：本為樂曲之末章，此指結語。佛狸：《宋書 臧質傳》劉宋時童謠「虜馬飲江水，佛狸卯年死。」佛狸，北魏太武帝跋燾的小名，此處指金主。卯年，作者此賦作於紹興四年甲寅，次年即為乙卯年。驊騮騄駬：皆周穆王的駿馬名。時危句：杜甫《題壁上韋偃畫馬歌》「時危安得真致此，與人同生變同死。」正化用此意。木蘭：即花蘭，古代女扮男裝、代父從軍的女英雄。老矣句：曹操《步出夏門行 神龜雖壽》：「老驥伏櫪，志在千里；烈士暮年，壯心不已。」此反用其意。相將：相隨。過淮水：渡過淮河，返歸故里。
《打馬贖》不見於《宋書·藝文志》，卻著入於陳振孫《直齋書錄解題》中。《直齋書錄解題》載有《打馬賦》一卷，並云：用二十馬，今世打馬。大約與樗蒱相類，元陶宗儀則把它刻入《說郛》中，到清代其傳本有咸豐年間南海伍崇曜《粵雅堂叢書》本，光緒年間長沙葉德輝《麗廔叢書》本，俱題為《打馬圖經》。名稱與《直齋書錄解題》相異，其原因大概《圖經》中有賦，而且賦在《圖經》中占有相當重要的地位所致。但不管怎樣，它們指的應該是同一本書。伍氏刻本與葉氏本相較，用以葉氏本為勝，而葉氏本則來自於明沈津的《欣賞編》，在其流傳過程中據傳有格一卷不著作者姓氏，又摻入圖式一卷而陶宗儀的《說郛》中卻役有，顯然後人對其做了增改，在次序上《打馬圖經》一卷，前為序，序後為《打馬賦》。
從結構上看，序文不僅是《打馬圖經》之序也是《打馬賦》的序。在內容上，序文不僅介紹了《打馬賦》的創作背，而且總結了打馬的體例、經驗和方法。《打馬賦》則對打馬遊戲的整個過程作了描述。它們二者相輔相成、密不可分，正如龔克昌先生所言：《打馬圖經序》是打馬遊戲的經驗總結，而《打馬贖》則是打馬遊戲經驗的具體實踐，兩者講的實際上是同一問題。因此，只有結合《打馬圖經·序》和命辭，才能全面正確的理解《打馬賦》的內容。
打馬是一種博戲，由來已久而南宋尤盛，與其他遊戲相比，有自己獨特的特點：且長行、葉子、博塞、彈棋、世無傳者。打褐、大小豬窩、族鬼、胡畫、數倉、賭快之類，皆鄙理不經見；藏酒、樗蒱、雙蹙融近漸廢絕，選仙、加減、抽關頭、質魯任命，無所施人智巧；大小象戲弈棋，又惟可容二人。獨採選、打馬，特為閨房雅戲。嘗恨採選叢繁，勞於檢閱，彼能通者少。打馬遊戲可多人參與，雅而不俗，又能增其智慧，故為李清照所獨喜並以打馬之戲為賦。作為棋類賦的創作者，她不是第一人，但把打馬遊戲寫入賦中卻是第一個，正如她在序中所言：「使千萬世後，知命辭打馬始自易安居士也」。《打馬賦》寫打馬遊戲但卻不是作者輕鬆、自由的遊戲之筆。而是寓有深意，這可以從其創作的背景，及題材本身的特性中看出。
《打馬賦》寫於宋高宗(趙構)紹興四年（公元1134）年底。據《李清照年表》，這一年她已五十一歲。在金華，李清照住進窗明几淨的陳氏家裡，教親朋家的「兒輩」做一種「打馬」遊戲。本篇文章即是此事之後所做。
世人作梅詞，下筆便俗。予試作一篇，乃知前言不妄耳。
藤床紙帳朝眠起，說不盡無佳思。沉香斷續玉爐寒，伴我情懷如水。笛聲三弄，梅心驚破，多少春情意。
小風疏雨蕭蕭地，又催下千行淚。吹簫人去玉樓空，腸斷與誰同倚。一枝折得，人間天上，沒個人堪寄。
薄霧濃雲愁永晝，瑞腦銷金獸。佳節又重陽，玉枕紗櫥，半夜涼初透。(櫥 通：廚；銷金獸 一作：消金獸)
東籬把酒黃昏後，有暗香盈袖。莫道不銷魂，簾卷西風，人比黃花瘦。(人比 一作：人似)
匆匆一席地，勞子數追尋。厚意嗟虛辱，衰年愧不任。
高懷元淡薄，妙語不崎嶔。老檜千尋直，寒泉百尺深。
世方憎落落，吾自畏駸駸。生計貧非病，羈窮古亦今。
未須悲齟齬，直可付呻吟。誰復明茲事，深思話此心。
空垂老任釣，莫辯伯牙琴。試采南山蕨，同君潔釜鬵。
在眼交遊總俊髦，多君才調獨風騷。蜀都巧織千機錦，巫峽雄翻二月濤。
心入陰何詩窟遠，名登李杜將壇高。雖承紫詔終辭祿，若賦丹墀定奪袍。
行李清秋逢縣署，杖藜薄暮過林皋。金盤屢出銀絲鱠，翠瓮新開玉色醪。
醉後脫巾猶舉爵，狂來秉燭更揮毫。孫陽頗解知天馬，歐冶偏能試寶刀。
莫作後塵工語麗，要追前輩擬心勞。吟殘春草看衣線，添取晨霜上鬢毛。
百里去程山岌岌，雙溪歸興水滔滔。元龍樓上憑斜月，深夜懷人首重搔。
