此詞作於1135年（宋高宗紹興五年）作者去任隱居吳興卞山時，為作者登臨卞山絕頂亭有感而發之作。絕頂亭，在吳興西北弁山峰頂。宋室南渡八年，未能收復中原大片失地，而朝廷卻一味向敵求和，與敵妥協，使愛國志士不能為國效力，英雄豪傑也無用武之地。作者作為南宋主戰派人物之一，對此深以為恨。詞中抒發了作者歸居後既曠達超邁又不免孤寂惆悵的矛盾情懷。
起首一句徑直點題。「縹緲」，隱隱約約，若有若無，形容亭在絕頂，既高且小，從遠處遙望，若隱若現；這是緊扣題中「絕頂小亭」來寫的。危，高也；危亭即高亭，因為亭基在弁山絕頂，這是吳興地區的最高峰。第二句由亭而寫到人，應題目的「登」字。由於小亭位於「絕頂」，故登亭之人有「千峰上」之感。這年作者已經五十九歲，看來登上絕頂亭不會是一個人來。從下文「少年豪放，莫學衰翁樣」看，同登的應該還有他的兒輩，很可能是他的少子葉模。這個字還有它特殊的意義，表示出雖老而仍登此絕頂小亭的歡暢心情。可見其豪放曠達，縱情山水，年既老而不衰。
上片末兩句倒裝，一則說北方大片失地，山河破碎，不堪賞玩；二則說因主戰派不斷受到排擠和打擊，已找不到同心同德，一起去把失地收回，重建共賞的人。「萬里」，喻其廣遠，指吳興以北直至淪陷了的中原地區，此時宋室南渡已八個年頭了。「煙浪」形容煙雲如浪，與「萬里」相應。北望中原，煙霧迷茫，不知恢復何日。「賞」字不只為了協韻，還含有預想失土恢復後登臨賞覽的意思內。「與誰同賞」即沒有誰與之同賞，回應「獨」字。「獨」而推及「同賞」，「同賞」又感嘆「與誰」；歡快味的「賞」字與壓抑感的「獨」字連翩而來，表現了作者心中此時的複雜情緒。
過片兩句「老去情懷，猶作天涯想。」說自己人雖老了，情懷不變，還是以天下為己任，把國事放在心上，總在作着恢復中原那萬里山河的計慮和打算，表現出「老驥伏櫪，志在千里」的氣概。這兩句可聯繫詞人身世來理解。「天涯想」，指有志恢復中原萬里河山。年齡雖老，壯志未衰，「猶作」二字流露出「天涯想」的強烈感情。又想起此身閒居卞山，復出不知何日，獨自登臨送目，縱有豪情，也只能是「空惆悵」。「空惆悵」三個字收住了「天涯想」。一個「空」字把前面的一切想望都鈎銷掉了，又回到了無可奈何、孤獨寂寞的境界，不免要表現出某些頹喪情緒。而胸中熱情，又不甘心熄滅，便吩咐隨侍的兒輩「少年豪放，莫學衰翁樣」。說年輕人應該豪放一點，不要學習衰老之人的模樣。是示人，也是律己。這裡的「衰翁樣」指的是「空惆悵」，借「少年豪放」借回復到「天涯想」的豪情壯志上去。「少年豪放」一句與第二句的「笑談」二字相呼應，針線綿密。
這是一首小令詞，篇幅不長，可是翻波作浪，曲折迴旋地抒寫了詞人十分矛盾複雜的心緒。清人劉熙載在他的《藝概·曲藝概》中說：「一轉一深，一深一妙，此騷人之三昧。倚聲家得之，便自超出常境。」夢得詞似已得此三昧，波瀾跌宕，曲盡其妙，且處處轉折，無不緊扣題意，即便這首小令也是如此。
故人阻千里，會面非別期。握手於此地，當歡反成悲。
念離宛猶昨，俄已經數期。疇昔皆少年，別來鬢如絲。
不道舊姓名，相逢知是誰。曩游盡鶱翥，與君仍布衣。
豈曰無其才，命理應有時。別路漸欲少，不覺生涕洟。
香浮椒柏，暖入酴酥，非煙曉生簾幕。絳闕真仙，來自五雲樓閣。青霽路岐游遍，排冠歸、水晶城郭。蕭散處，有壺中日月，故園猿鶴。好是朱顏難老，嬉遊處，不減少年行樂。正好尋春，莫負燕期鶯約。沉沉洞天向晚，按宮商、重調音樂。願歲歲，聽新聲，笙歌院落。
北風十二月，遊子向吳興。榜人問何之，不言但沾膺。
三年干戈暗鄉國，有兄不得歸塋域。高堂有母兒一人，負米百里傷哉貧。
此來海虞兩月日，裁得白金可半鎰。歸來入門不暇餐，直走山下求兄棺。
湖中雪滿七十峰，江山對君凝愁容。冬盡月向晦，慈親倚門待。
果見兄骨歸，心悲又以喜。如君節行真古人，一門內外唯孤身。
出營甘旨入奉母，崎嶇州里良苦辛。君向余太息，此事不足言。
遙望天壽山，猶在浮雲間。長嘆未及往，塵沙沒中原。
神州已陸沉，菽水難為計。豈無季孫粟，義不當人惠。
世無漢高帝，餓殺韓王孫。寧受少年侮，不感漂母恩。
時人未識男兒面，如君安得長貧賤。讀書萬卷佐帝王，傳檄一紙定四方。
拜埽十八陵，還歸奉高堂。窮冬積陰天地閉，知君唯有袁安雪。
章華台南莎草齊，長河柳色連金堤。青樓曈曨曙光蚤，梨花滿巷鶯新啼。
章台玉顏年十六，小來能唱西梁曲。教坊大使久知名，郢上詞人歌不足。
少年才子心相許，夜夜高堂夢雲雨。五銖香帔結同心，三寸紅箋替傳語。
緣池並戲雙鴛鴦，田田翠葉紅蓮香。百年恩愛兩相許，一夕不見生愁腸。
上清仙女徵遊伴，欲從湘靈住河漢。只愁陵谷變人寰，空嘆桑田歸海岸。
願分精魄定形影，永似銀壺掛金井。召得丹青絕世工，寫真與身真相同。
忽然相對兩不語，疑是妝成來鏡中。豈期人願天不違，雲軿卻駐從山歸。
畫圖封裹寄箱篋，洞房艷艷生光輝。良人翻作東飛翼，卻遣江頭問消息。
經年不得一封書，翠幕雲屏繞空壁。結客有少年，名總身姓江。
征帆三千里，前月發豫章。知我別時言，識我馬上郎。
恨無羽翼飛，使我徒怨滄波長。開篋取畫圖，寄我形影與客將。
如今憔悴不相似，恐君重見生悲傷。蒼梧九疑在何處，斑斑竹淚連瀟湘。
