譯文人人都說江南好，來到這的遊人只想在江南慢慢變老。春天的江水清澈碧綠更勝天空的碧藍，還可以在有彩繪的船上聽着雨聲入眠。江南酒家賣酒的女子美麗無比，盛酒撩袖時露出的雙臂潔白如雪。年華未衰之時不要回鄉，回到家鄉後必定要愁腸寸斷。
注釋遊人只合江南老：這裡指飄泊江南的人，即作者自謂。只合：只應。江南好：白居易《憶江南》詞首句為「江南好」。碧於天：一片碧綠，勝過天色。壚邊：指酒家。壚，舊時酒店用土砌成酒瓮賣酒的地方。《史記·司馬相如列傳》記載，司馬相如妻卓文君長得很美，曾當壚賣酒：「買一酒舍沽就，而令文君當壚。」皓腕凝霜雪：形容雙臂潔白如雪。凝霜雪，像霜雪凝聚那樣潔白。未老莫還鄉，還鄉須斷腸：年尚未老，且在江南行樂。如還鄉離開江南，當使人悲痛不已。須：必定，肯定。▲
趙崇祚．花間集．武漢：武漢出版社，1995：32-34
王步高．唐宋詩詞鑑賞．北京：北京大學出版社，2003：216-217
這首詩是《菩薩蠻五首》中的第二首，對第一首的回應。難道主人公不願意回到家中嗎？可是自己求取功名不得，又怎能輕言回去呢？「人人盡說江南好。遊人只合江南老。」寫得多美！但這種美，不是靠意象的美而烘托，卻是靠濃摯的情感，而且是經過理性的浸潤後的濃摯的情感動人。江南之美，甲於天下，但寓居在此，逃避戰亂的人，又怎麼會有歸屬感？故這兩句是沉鬱的。「春水碧於天」是江南風景之美，江南水的碧綠，比天色的碧藍更美。「畫船聽雨 眠」是江南生活之美，在碧於天的江水上，臥在畫船之中聽那瀟瀟雨聲，這種生活和中原的戰亂比較起來，是何等的閒適自在。前二句的沉鬱，與後二句的空靈，就形成了難以言喻的藝術張力。
過片暗用卓文君之典。漢時蜀人司馬相如，與巨富卓王孫之女卓文君私奔，因卓王孫宣布與文君斷絕關係，司馬相如就令文君當壚，自己穿着短褲，在大街上洗滌酒器。所以「壚邊人似月。皓腕凝霜雪」，壚就是酒壚，壚邊人指的就是自己的妻子，也就是上一首中「綠窗人」。主人公何嘗不思念這位面如皎月、膚色賽霜雪的妻子？
最後兩句是抒情，抒發了想回故鄉勒欲歸不得的盤旋鬱結的苦衷。 這抒情體現了花間詞特點，雖直抒胸臆，卻又婉轉含蓄，饒有韻致。說「莫還鄉」實則正由於想到了還鄉。他沒有用「不」字，用的是有叮囑口吻的「莫」字，表現出了一種極深婉而沉痛的情意，你想還鄉，而現在沒有老，不能還鄉，表現了對故鄉欲歸不得的盤旋鬱結的苦衷。後面說「還鄉須斷腸」，這正是別人之所以敢跟你說「遊人只合江南老」的理由，因為你回到那瀰漫着戰亂烽火的故鄉，只會有斷腸的悲哀。講到這裡再回頭看「人人盡說江南好，遊人只合江南老」，就會明白陳廷焯為什麼讚美韋莊詞「似直而紆，似達而郁」了。
這首詞描寫了江南水鄉的風光美和人物美，既表現了詩人對江南水鄉的依戀之情，也抒發了詩人飄泊難歸的愁苦之感。▲
葉嘉瑩．唐宋詞十七講．北京：北京大學出版社，2007：72-88
根據中國古典文學專家葉嘉瑩教授的研究，韋莊的《菩薩蠻五首》詞中的「江南」，都是確指的江南之地，並非指蜀地。這組詞創作於韋莊晚年寓居蜀地時期，是作者為回憶江南舊遊而作。本首詞就是組詩中的第二首。
葉嘉瑩．唐宋詞十七講．北京：北京大學出版社，2007：72-88
暖律變寒光，東君景漸長。
我悲游海嶠，君說住柴桑。
雪色隨高岳，冰聲陷古塘。
草根微吐翠，梅朵半含霜。
酒市多逋客，漁家足夜航。
匡廬雲傍屋，彭蠡浪沖床。
綠擺楊枝嫩，紅挑菜甲香。
鳳凰城已盡，鸚鵡賦應狂。
佇見龍辭沼，寧憂雁失行。
不應雙劍氣，長在鬥牛傍。
