投我以木桃，报之以琼瑶。匪报也，永以为好也！

譯文
你將木瓜投贈我，我拿瓊琚作回報。不是為了答謝你，珍重情意永相好。

你將木桃投贈我，我拿瓊瑤作回報。不是為了答謝你，珍重情意永相好。

你將木李投贈我，我拿瓊玖作回報。不是為了答謝你，珍重情意永相好。

注釋
木瓜：一種落葉灌木（或小喬木），薔薇科，果實長橢圓形，色黃而香，蒸煮或蜜漬後供食用。按：今粵桂閩台等地出產的木瓜，全稱為番木瓜，供生食，與此處的木瓜非一物。
瓊琚（jū）：美玉，下「瓊玖」「瓊瑤」同。
匪：非。
木桃：果名，即楂子，比木瓜小。
木李：果名，即榠樝，又名木梨。

《詩經·大雅·抑》有「投我以桃，報之以李」之句，後世「投桃報李」便成了，成語，比喻相互贈答，禮尚往來。比較起來，《衛風·木瓜》這一篇雖然也有從「投之以木瓜（桃、李），報之以瓊琚（瑤、玖）」生發出的成語「投木報瓊」（如託名宋尤袤《全唐詩話》就有「投木報瓊，義將安在」的記載），但「投木報瓊」的使用頻率卻根本沒法與「投桃報李」相提並論。可是論傳誦程度還是《木瓜》更高，它是現今傳誦最廣的《詩經》名篇之一。

對於這麼一首知名度很高而語句並不複雜的先秦古詩，古往今來解析其主旨的說法居然也有七種之多（據張樹波《國風集說》統計）。按，成於漢代的《毛詩序》云：「《木瓜》，美齊桓公也。衛國有狄人之敗，出處於漕，齊桓公救而封之，遺之車馬器物焉。衛人思之，欲厚報之，而作是詩也。」這一說法在宋代有嚴粲（《詩緝》）等人支持，在清代有魏源（《詩古微》）等人支持。與毛說大致同時的三家詩，據陳喬樅《魯詩遺說考》考證，魯詩「以此篇為臣下思報禮而作」，王先謙《詩三家義集疏》意見與之相同。從宋代朱熹起，「男女相互贈答說」開始流行，《詩集傳》云：「言人有贈我以微物，我當報之以重寶，而猶未足以為報也，但欲其長以為好而不忘耳。疑亦男女相贈答之詞，如《靜女》之類。」這體現了宋代《詩》學廢序派的革新疑古精神。但這一說法受到清代《詩》學獨立思考派的重要代表之一姚際恆的批駁，《詩經通論》云：「以（之）為朋友相贈答亦奚不可，何必定是男女耶！」現代學者一般從朱熹之說，而且更明確指出此詩是愛情詩。因此詩主旨說法多不同，而「木瓜」作為文學意象也就被賦予了多種不同的象徵意義。其中「臣子思報忠於君主」「愛人定情堅於金玉」「友人饋贈禮輕情重」三種意象逐漸成為「木瓜」意象的主流內涵。

《木瓜》一詩，從章句結構上看，很有特色。首先，其中沒有《詩經》中最典型的句式——四字句。這不是沒法用四字句（如用四字句，變成「投我木瓜（桃，李），報以瓊琚（瑤、玖）；匪以為報，永以為好」，一樣可以），而是作者有意無意地用這種句式造成一種跌宕有致的韻味，在歌唱時易於取得聲情並茂的效果。其次，語句具有極高的重疊復沓程度。不要說每章的後兩句一模一樣，就是前兩句也僅一字之差，並且「瓊琚」「瓊瑤」「瓊玖」語雖略異義實全同，而「木瓜」「木桃」「木李」據李時珍《本草綱目》考證也是同一屬的植物．其間的差異大致也就像橘、柑、橙之間的差異那樣並不大。這樣，三章基本重複，而如此高的重複程度在整部《詩經》中也並不很多，格式看起來就像唐代據王維詩譜寫的《陽關三疊》樂歌似的，——自然這是《詩經》的音樂與文學雙重性決定的。

「你贈給我果子，我回贈你美玉」，與「投桃報李」不同，回報的東西價值要比受贈的東西大得多，這體現了一種人類的高尚情感（包括愛情，也包括友情）。這種情感重的是心心相印，是精神上的契合，因而回贈的東西及其價值的高低在此實際上也只具有象徵性的意義，表現的是對他人對自己的情意的珍視，所以說「匪報也」。「投我以木瓜（桃、李），報之以瓊琚（瑤、玖）」，其深層語義當是：雖汝投我之物為木瓜（桃、李），而汝之情實貴逾瓊琚（瑤、玖）；我以瓊琚（瑤、玖）相報，亦難盡我心中對汝之感激。清牛運震《詩志》評此數語云：「惠有大於木瓜者，卻以木瓜為言，是降一格襯托法；瓊瑤足以報矣，卻說匪報，是進一層翻剝法。」他的話並非沒有道理，但將木瓜、瓊瑤之類已基本抽象化的物品看得太實，其他解此詩者似也有此病。實際上，作者胸襟之高朗開闊，已無衡量厚薄輕重之心橫亘其間，他想要表達的就是：珍重、理解他人的情意便是最高尚的情意。從這一點上說，後來漢代張衡《四愁詩》「美人贈我金錯刀，何以報之英瓊瑤」，儘管說的是「投金報玉」。其意義實也與「投木報瓊」無異。