譯文
華山的山峰從四面八方會聚，黃河的波濤像發怒似的洶湧。潼關古道內接華山，外連黃河。遙望古都長安，我徘徊不定，思潮起伏。
令人傷心的是秦宮漢闕里那些走過的地方，萬間宮殿早已化作了塵土。一朝興盛，百姓受苦；一朝滅亡，百姓依舊受苦。
注釋
山坡羊：曲牌名，是這首散曲的格式；「潼關懷古」是標題。
峰巒如聚：形容群峰攢集，層巒疊嶂。聚：聚攏；包圍
波濤如怒：形容黃河波濤的洶湧澎湃。怒：指波濤洶湧。
「山河」句：外面是山，裡面是河，形容潼關一帶地勢險要。具體指潼關外有黃河，內有華山。
表里：即內外。《左傳·僖公二十八年》：「表里山河，必無害也。」註：「晉國外河而內山。」潼
關：古關口名，在今陝西省潼關縣，關城建在華山山腰，下臨黃河，扼秦、晉、豫三省要衝，非常險要，為古代入陝門戶，是歷代的軍事重地。
西都：指長安（今陝西西安）。這是泛指秦漢以來在長安附近所建的都城。秦、西漢建都長安，東漢建都洛陽，因此稱洛陽為東都，長安為西都。
躊躇：猶豫、徘徊不定，心事重重，此處形容思潮起伏，感慨萬端陷入沉思，表示心裡不平靜。一作「踟躕（chí chú）」。
傷心：令人傷心的事， 形容詞作動詞。秦漢經行處：秦朝（前221年~前206年）都城咸陽和西漢（前208~8）的都城長安都在陝西省境內潼關的西面。經行處，經過的地方。指秦漢故都遺址。
宮闕：宮，宮殿；闕，皇宮門前面兩邊的樓觀。
興：指政權的統治穩固。興、亡：指朝代的盛衰更替。
參考資料：
此曲是張養浩晚年的代表作，也是元散曲中思想性、藝術性完美結合的名作。在他的散曲集《雲莊樂府》中，以「山坡羊」曲牌寫下的懷古之作有七題九首，其中尤以《潼關懷古》韻味最為沉鬱，色彩最為濃重。此曲撫今追昔，由歷代王朝的興衰引到人民百姓的苦難，一針見血地點出了封建統治與人民的對立，表現了作者對歷史的思索和對人民的同情。
全曲分三層：第一層（頭三句），寫潼關雄偉險要的形勢。張養浩途經潼關，看到的是「峰巒如聚，波濤如怒」的景象。這層描寫潼關壯景，生動形象。第一句寫重重疊疊的峰巒，潼關在重重山巒包圍之中，一「聚」字讓讀者眼前呈現出華山飛奔而來之勢、群山攢立之狀；因地勢險要，為古來兵家必爭之地。山本是靜止的，「如聚」化靜為動，一個「聚」字表現了峰巒的眾多和動感。第二句寫怒濤洶湧的黃河，潼關外黃河之水奔騰澎湃，一「怒」字讓讀者耳邊迴響千古不絕的滔滔水聲。黃河水是無生命的，而「如怒」則賦予河水以人的情感和意志，一個「怒」字，寫出了波濤的洶湧澎湃。「怒」字還把河水人格化，「怒」字注入了詩人弔古傷今而產生的滿腔悲憤之情。為此景所動，第三句寫潼關位於群山重重包圍、黃河寒流其間那除隘之處。「山河表里潼關路」之感便油然而生，至此潼關之氣勢雄偉窺見一斑，如此險要之地，暗示潼關的險峻，乃為歷代兵家必爭之地，也由此引發了下文的感慨。
第二層（四一七句）。「望西都」兩句，描寫了作者西望長安的無限感慨。長安，歷史上赫赫有名的漢唐大帝國的國都，歷代有多少勵精圖治的帝皇，曾在此施展過宏圖，建樹過功業；也曾有過多少無道的昏君，在此濫施淫威，虐殺人民，成為歷史的罪人。長安，在這個特定的歷史舞台上，演出過多少威武雄壯，悲歡離合的戲劇；又有多少詩人，作家，寫過多少有關長安的詩文。特別是人民群眾，曾在長安這塊土地上流過多少血汗！這就是作者「意踟躕」的原因和內容吧！
「傷心秦漢」兩句，描寫了秦漢兩代，都已成為歷史的陳跡。秦皇漢武曾苦心營造的無數殿堂樓閣，萬千水榭庭台，而今都已灰飛煙滅，化為塵土。曾經盛極一時的秦漢王朝，在人民的怒吼聲中，都已滅亡，猶如「宮闕萬間都做了土」一樣。這字裡行間寄予了作者多少感慨。
第三層（末四句），總寫作者沉痛的感慨：歷史上無論哪一個朝代，它們興盛也罷，敗亡也罷，老百姓總是遭殃受苦。一個朝代興起了，必定大興土木，修建奢華的宮殿，從而給人民帶來巨大的災難；一個朝代滅亡了，在戰爭中遭殃的也是人民。他指出歷代王朝的興或亡，帶給百姓的都是災禍和苦難。這是作者從歷代帝王的興亡史中概括出來的一個結論。三層意思環環相扣，層層深入，思想越來越顯豁，感情越來越強烈，渾然形成一體。全曲景中藏情情中有景，情景交融。
「興，百姓苦」兩句，指出一個朝代的興也好，亡也好，受苦的都是老百姓。作者從對歷史的概括中提煉出的這一主題是極其鮮明而深刻的，提出的問題是十分重要而尖銳的。它表達了作者對人民的深切同情和對封建統治者的無比憤慨。這一結尾，確實是千錘百鍊，一字千鈞，語氣尖刻而警拔，予以豐富而深沉，是對全曲的一個十分精闢的總結。
《潼關懷古》中對歷史的概括，顯指元代現實生活：懷古實乃傷今，沉重實乃責任。這種複雜的感情要結合作家的生平經歷才能理解。張養浩特殊的仕途經歷，決定了他的懷古散曲中有一種參破功名富貴的思想，《驪山懷古》中寫到「贏，都做了土；輸，都做了土。」 《洛陽懷古》中寫到「功，也不長；名，也不長。」 《北邙山懷古》中寫到「便是君，也喚不應；便是臣，也喚不應。」這些曲中張養浩把勝負之數、功名之分、生死之際，看成了毫無差別的，只是借古人古事述說富貴無常、人生如夢。只有《潼關懷古》以難得的沉重，以深邃的目光，揭示了封建社會裡一條顛撲不破的真理「興，百姓苦；亡，百姓苦。」
在寫法上，作者採用的是層層深入的方式，由寫景而懷古，再引發議論，將蒼茫的景色、深沉的情感和精辭的議論三者完美結合，讓這首小令有了強烈的感染力。字裡行間中充滿着歷史的滄桑感和時代感，既有懷古詩的特色，又有與眾不同的沉鬱風格。
從作品內容、作家其他懷古作品、同時期其他作家懷古作品三個層面上看，《山坡羊·潼關懷古》都表現為一份難得的沉重。
參考資料：
張養浩為官清廉，愛民如子。天曆二年（1329年），因關中旱災，被任命為陝西行台中丞以賑災民。他命駕西秦過程中，親睹人民的深重災難，感慨嘆喟，憤憤不平、遂散盡家財，盡心盡力去救災，終因過分操勞而殉職。張養浩在「關中大旱」之際寫下了這首《山坡羊》。
湫居厭紛厖，升高百憂失。
河流耿微明，野燒還故碧。
太行望中低，斷處仍雪色。
翠華天尺五，金城年萬億。
美哉山河固，兩有險與德。
區區遼與金，銅駝幾荊棘。
開闔看煙雲，興廢感今昔。
所恨難久留，悲風晚來急。
掛冠，棄官，偷走下連雲棧。
湖山佳處屋兩間，掩映垂楊岸。
滿地白雲，東風吹散，卻遮了一半山。
嚴子陵釣灘，韓元帥將壇，那一個無憂患？柳堤，竹溪，日影篩金翠。
杖藜徐步近釣磯，看鷗鷺閒遊戲。
農父漁翁，貪營活計，不知他在圖畫裡。
對着這般景致，坐的，便無酒也令人醉。
自劾，退歸，用不着風雲氣。
疏狂迂闊拙又痴，今日才回味。
玩水游山，身無拘系，這的是三十年落的。
翠微，更奇，知道我閒居意。
玉田，翠煙，鸞鶴聲相喚。
青山搖動水底大，把沙鳥都驚散。
物外風光，同誰遊玩？有蓬萊海上仙。
綽然，四邊，滾滾雲撩亂。
牧笛，酒旗，社鼓喧天擂。
田翁對客喜可知？醉舞頭巾墜。
老子年來，逢場作戲，趁歡娛飲數杯。
醉歸，月黑，盡踏得雲煙碎。
翠微，四圍，無一點塵俗氣。
水聲不解說是非，到處相尋覓。
想為吾儂，心灰名利，他也要相陪閒坐的。
寢食，不離，倒殢得人先醉。
日居，月諸，斷送了人無數。
自從開闢君試數，那個不到邙山路？何況吾儂。
些兒名譽，向電光中誰做主？據着這老夫，志趣，把烏兔常拴住。
恰陰，卻晴，來往雲無定。
湖光山色晦復明，會把人調弄。
一段幽奇，將何酬應？吐新詩字字清。
錦鶯，數聲，又喚起游山興。
錦屏，翠屏，極目山無盡。
白雲忽向樹杪生，似林影波光定。
故把清風，遮映搖動，水和山俱有聲。
興清，半晴，天意也還相應。
詠四景春遠村，近村，煙藹都遮盡。
陰陰林樹曉未分，時聽黃鸝韻。
竹杖芒鞋，行穿花徑，約漁樵共賞春。
日新，又新，是老子山林興。
夏自酌，自歌，自把新詩和。
人間甲子一任他，壺裡乾坤大。
流水當門，青山圍座，每日家叫三十聲閒快活。
就着這綠蓑，醉呵，向雲錦香中臥。
秋就詠水仙妝白菊花此花，甚佳，淡秋色東籬下。
人間凡卉不似他，倒傲得風霜怕。
玉蕊瓏蔥，瓊枝低壓，雪香春何足夸。
羨煞，愛煞，端的是覷一覷千金價。
冬此杯，莫推，雪片兒雲間墜。
火爐頭上酒自煨，直吃的醺醺醉。
不避風寒，將詩尋覓。
笑襄陽老子痴，近着這剡溪，夜黑，險凍的來不得。
六十相近老形骸，安樂窩中且避乖。高竿上伎倆休爭賽，早回頭家去來。對華山翠壁丹崖，將小闊闊書房蓋。綠巍巍松樹栽，倒大來悠哉。平生原自喜山林，一自歸來直到今。向紅塵奔走白圖甚？怎如俺醉時歌醒後吟！出門來猿鶴相尋。山隱隱煙霞潤，水潺潺金玉音，因此上留住身心。中年才過便休官，合共神仙一樣看。出門來山水相留戀，倒大來耳根清眼界寬，細尋思這的是真歡。黃金帶纏着憂患，紫羅襴裹着禍端，怎如俺藜杖藤冠？
詠江南
一江煙水照晴嵐，兩岸人家接畫檐。芰荷叢一段秋光淡，看沙鷗舞再三，卷香風十里珠簾。畫船兒天邊至，酒旗兒風外颭，愛殺江南！
詠遂閒堂
綽然亭後遂閒堂，更比仙家日月長。高情千古羲皇上，北窗風特地涼，客來時樽酒淋浪。花與竹無俗氣，水和山有異香，委實會受用也雲莊！
想為官枉了貪圖，正直清廉，自有亨衢。暗室虧心，縱想致富，天意何如？白圖甚身心受苦，急回頭暮景桑榆。婢妾妻孥，玉帛珍珠，都是過眼的風光，總是空虛。
功名事一筆都勾，千里歸來，兩鬢驚秋。我自無能，誰言有道，勇退中流。柴門外春風五柳，竹籬邊野水孤舟。綠蟻新篘，瓦缽磁甌，直共青山，醉倒方休。功名百尺竿頭，自古及今，有幾個干休？一個懸首城門，一個和衣東市，一個抱恨湘流。一個十大功親戚不留，一個萬言策貶竄忠州。一個無罪監收，一個自抹咽喉。仔細尋思，都不如一葉扁舟。
過金山寺
長江浩浩西來，水面雲山，山上樓台。山水相連，樓台相對，天與安排。詩句成風煙動色，酒杯傾天地忘懷。醉眼睜開，遙望蓬萊，一半兒雲遮，一半兒煙霾。
中秋
一輪飛鏡誰磨？照徹乾坤，印透山河。玉露泠泠，洗秋空銀漢無波。比常夜清光更多，盡無礙桂影婆娑。老子高歌，為問嫦娥，良夜懨懨，不醉如何？
鑿池
殷勤鑿破蒼苔，把湖濼風煙，中半分開。滿意清香，盡都是千葉蓮栽。看鏡里紅妝弄色，引沙頭白鳥飛來。老子方才，陶寫吟懷，忽見波光，搖動亭台。
詠胡琴
八音中最妙惟弦，塞上新聲，字字清圓。錦樹啼鶯，朝陽鳴鳳，空谷流泉。引玉杖輕籠慢捻，賽歌喉傾倒賓筵。常記當年，香案之前，一曲春生，四海名傳。
通州巡舟
呼童解纜開船，見綠樹青天，兩岸迴旋。欹枕篷窗，覺風波只在頭邊。桂棹舉搖開翠煙，竹彈斜界破平川。老子狂顛，高詠詩篇，行過沙頭，驚的些白鳥翩翩。
白蓮隱括〔木蘭花慢〕
幽花帶露池塘，恨太華峰高，身世相妨。脈脈盈盈，何須解語，已斷柔腸。羨公子風標異常，盡一生何限清香。華發滄浪，夜月壺觴，明日新聲，付與秋娘。
維日之良，嘉薦令芳。於豆於俎，是登是將。於祖考之堂。
燭輝其前，鍾韻其傍。神具億止，風帷褰揚。儼承其容光，儼覿其冠裳。
儼聆其謦欬，儼被其文章。維靈歆止，我侑我侍。胥悅胥怡，載鼓載吹。
工祝有嚴，儀物孔備。將何以祈，躬躬惟畏。匪位秩欲隆，匪貨利慾充。
匪居第欲侈，匪禎瑞欲豐。子祈其賢，婦祈其從。兄祈其友，弟祈其恭。
德祈其厚，業祈其崇。族祈其睦，時祈其雍。維神人攸同。
於維我祖，肇基青陽。揮為弓正，爰氏以張。厥族孔殷，奕葉振芳。
周仲孝顯，漢良智彰。釋之平決，博望遠揚。折轅有湛，埋輪有綱。
吳憚昭直，蜀賢飛剛。五龍佐宋，九齡輔唐。睢陽之節，山斗與昂。
燕公之文，江漢叵量。玄素遺直，志和真藏。下迨五季，全義循良。
天水之興，齊賢慨慷。乖崖崛起，西土是康。橫渠道學，於聖有光。
南軒繼之，益熾益昌。天開皇元，有公有卿。凡吾之冑，皆時之望。
繄我王父，更世多故。服戎前茅，艱險伊屢。其周人急，空橐弗顧。
垂百其齡，可灼平素。父年十八，獨任家務。於江於淮，是亂是溯。
以隱於賈，以晦其著。以儉其出，以阜其聚。以開我人，以篤我祜。
余時昉冠，儒雅是慕。維詩維書，靡旦靡暮。其業未竟，乃仕乃騖。
親實命之，弗荷恆懼。幸無失墜，以永終譽。豈曰能官，菽水攸助。
甫出五旬，遂引而去。二子喪一，今惟汝獨。汝兄使存，吾豈汝督。
茲因誕辰，略汝之告。彼聖與賢，非四耳目。第性湛然，不汨於欲。
夫道非遠，在志之篤。維志之篤，無堅不窟，無遠不躅。
無高不升，無深不矚。其弱可強，其暗可煜。鐵焉可金，石焉可玉。
毋小成是梏，毋細娛是逐。毋師友是拂，毋祖宗是辱。
維人之心，匪惡伊善。由弗修養，道乃違叛。處彼下流，只將孰怨。
粵天地分，歲月無算。此身始有，胡忍塗炭。古人遺訓，方冊具見。
吾指其南，汝進毋憚。
