這首《清平樂》，寫的是作者看到在平原上放牧過去的戰馬所引起的感慨。
上片主要寫馬。「轡搖銜鐵」兩句，描寫一匹戴着籠頭的馬，在主人的駕馭之下，奔走在殘留着冬雪的遼闊平原上。「轡[pèi]」是馬韁繩，「銜鐵」，馬嚼子，即橫放在馬嘴裡兩端連着韁繩的小鐵鏈。「蹴[cù]」是踢、踏的意思。「搖」字和「蹴踏」兩字，把馬的動態寫得很傳神。「勇趁軍聲曾汗血，閒過昇平時節」，「趁」在這裡是追逐的意思，「軍聲」指戰鬥時的鼓角聲、吶喊聲之類。「汗血」古代良馬名，據說能日行千里，流的汗呈鮮紅色，就象血一樣。這匹戰馬曾經是聽到戰鬥號令就勇猛地衝殺、為國家立過功勞的，現在它卻閒着過太平日子！這裡有點諷刺意味，因為南宋王朝始終處於嚴重的內憂外患之下，所謂「昇平」，不過是昏庸的統治者製造的假象罷了。久經沙場的戰馬渴望投入戰鬥，就象有才能的人渴望為國家出力一樣，可是當權者卻根本不顧國家危亡，一味粉飾太平。作者就通過戰馬被閒置來含蓄地表露了這種思想。
下片進一步用比喻手法揭示朝廷用人不當。「茸茸春草」兩句是寫春天田野的景象：春天裡，到處長滿了花草，涓涓的小溪流水聲，也聽得分外真切；在陽光的照耀下，連溪底的沙石都看得清清楚楚。「茸茸[róng]」，形容春草柔嫩的樣子。「天涯」，天邊，這裡形容春草遍地。「涓涓[juān]」，形容流水聲。「野水」，野外小溪里的流水。「晴沙」，指太陽照在小溪里，水流清澈，能夠看見水底的沙石。冬去春來，時間在流逝。那些令人關切的駿馬景況怎麼樣了呢？「多少驊騮老去，至今猶困鹽車」，是說：不少千里馬漸漸老去，卻仍然不讓它們發揮所長，偏要把它們死死束縛在鹽車上。顯然，這是對南宋當局浪費人才的抨擊。「驊騮[huáliú]」，駿馬名，指千里馬。「鹽車」，運鹽的車子。拉鹽車是一種粗笨的活，用千里馬去拉鹽車，比喻大材小用。作者雖然沒有直接評論時政，但言下之意是十分清楚的。在「驊騮」拉「鹽車」的尖銳對照中，「驊騮老去」，「猶困鹽車」，不是寄寓着作者的無限感慨嗎？ ▲
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記瓊筵卜夜，錦檻移春，同惱鶯嬌。
暗水流花徑，正無風院落，銀燭遲銷。
鬧枝淺壓髫髻，香臉泛紅潮。
甚如此游情，還將樂事，輕趁冰消。
飄零又成夢，但長歌裊裊，柳色迢迢。
一葉江心冷，望美人不見，隔浦難招。
認得舊時鷗鷺，重過月明橋。
溯萬里天風，清聲謾憶何處簫。
可憐張緒門前柳，相看頓非年少。三徑已荒涼，更如今懷抱。薄游渾是感，滿煙水、東風殘照。古調誰彈，古音誰賞，歲華空老。京洛染緇塵，悠然意，獨對南山一笑。只在此山中，甚相逢不早。瘦吟心共苦，知幾度、翦燈窗小。何時更、聽雨巴山，賦草池春曉。
老來學圃樂年華。茅屋短籬遮。兒孫戲逐田翁去，小橋橫、路轉三叉。細雨一犁春意，西風萬寶生涯。攜筇猶記度晴沙。流水帶寒鴉。門前少得寬閒地，繞平疇、儘是桑麻。卻笑牧童遙指，杏花深處人家。
故態頓消。以余之況味，又有甚於元父者，抑重余之惜，因賦此調，且寄元父，當為余愀然而悲也嘆江潭樹老，杜曲門荒，同賦飄零。乍見翻疑夢，對蕭蕭亂發，都是愁根。秉燭故人歸後，花月鎖春深。縱草帶堪題，爭如片葉，能寄殷勤。重尋。已無處，尚記得依稀，柳下芳鄰。佇立香風外，抱孤愁悽惋，羞燕慚鶯。俯仰十年前事，醉後醒還驚。又曉日千峰，涓涓露濕花氣生。
行歌趁月，喚酒延秋，多買鶯鶯笑。蕊枝嬌小。渾無奈、一掬醉鄉懷抱。籌花鬥草。幾曾放、好春閒了。芳意闌，可惜香心，一夜酸風掃。海上仙山縹緲。問玉環何事，苦無分曉。舊愁空杳。藍橋路、深掩半庭斜照。餘情暗惱。都緣是、那時年少。驚夢回、懶說相思，畢竟如今老。
風雨不來，深院悄、清事正滿東籬。杖藜重到，秋氣冉冉吹衣。瘦碧飄蕭搖露便，膩黃秀野拂霜枝。憶芳時。翠微喚酒，江雁初飛。湘潭無人吊楚，嘆落英自采，誰寄相思。淡泊生涯，聊伴老圃斜暉。寒香應遍故里，想鶴怨山空猶未歸。歸何晚，問徑松不語，只有花知。
綠房幾夜迎清曉，光搖動、素月溶溶如水。惆悵一株寒，記東闌閒倚。近日花邊無舊雨，便寂寞、何曾吹淚。燭外。謾羞得紅妝，而今猶睡。
琪樹皎立風前，萬塵空、獨挹飄然清氣。雅淡不成嬌，擁玲瓏春意。落寞雲深詩夢淺，但一似、唐昌宮裡。元是。是分明錯認，當時玉蕊。
幽棲身懶動，邃庭悄、日偏長。甚不隱山林，不喧車馬，不斷生香。澄心淡然止水，笑東風、引得落花忙。慵對魚翻暗藻，閒留鶯管垂楊。
徜徉。淨幾明窗。穿窈窕、染芬芳。看白鶴無聲，蒼雲息影，物外行藏。桃源去塵更遠，問當年、何事識漁郎。爭似重門晝掩，自看生意池塘。
目光牛背上，更時把、漢書看。記落葉江城，孤雲海樹，漂泊忘還。懸知偶然是夢，夢醒來、未必是邯鄲。笑指螢燈借暖，愁憐鏡雪驚寒。
投閒。寄傲怡顏。要一似、白鷗閒。且旋緝荷衣，琴尊客里，歲月人間。菟裘漸營瘦竹，任重門、近水隔花關。數畝清風自足，元來不在深山。
