凌朝一片陽台影，飛來太空不去。
棟與參橫，簾鈎斗曲，西北城高几許。
天聲似語。
便閶闔輕排，虹河平溯。
問幾陰晴，霸吳平地漫今古。
西山橫黛瞰碧，眼明應不到，煙際沉鷺。
臥笛長吟，層霾乍裂，寒月溟濛千里。
憑虛醉舞。
夢凝白闌干，化為飛霧。
淨洗青紅，驟飛滄海雨。
「凌朝」兩句。樓名「齊雲」，所以即由此入手亦真亦幻地描繪之。此言朝陽霞光萬丈從寰宇中射來，但是到了齊雲樓前，卻被是樓所阻，只留下一片陰影。「棟與」三句，用比喻、比較狀樓之高。「橫」，這兒作「平」解。此言齊雲樓高得可與參星平齊，樓窗的竹簾即是用來北斗星當簾鈎的。從齊雲樓俯瞰附近西北角的城牆，那城牆似乎只有一點點高了。「天聲」三句。「閶闔」，上帝所居紫微宮的天門。《離騷》：「吾令帝閽開關兮，倚閶闔而望余。」「排」，即推也。樓高「齊雲」，故能在樓上聽到喁喁細語般的「天聲」。從齊雲樓出發，還可以直達天庭，輕推天門而入，並在銀河中溯流暢遊。以上亦真亦幻從各方面渲染、誇張以表明是樓高且大，點出題意。「問幾陰晴」兩句，登高有感。詞鋒一轉，問：是樓曾經過多少次風雨侵蝕，曾迎送過多少次朝陽、夕照？這晴晴雨雨的天氣不是同世道的盛衰那樣變幻莫測嗎？你看那春秋時的吳國曾經稱霸東南，但卻像曇花一樣，很快就被越國夷為平地。這古代的歷史就是今人的借鑑，所以應當引起時人的警惕了。夢窗生當南宋末世，見朝廷昏庸，百官醉生夢死，「直把杭州作汴州」（林升《題臨安邸》），所以就用吳國滅亡的歷史借景抒情，敲響警鐘。此由齊雲樓地處吳地而自然地聯想到吳國的盛衰史，可見夢窗詞中並非都作倚紅偎翠之語。
「西山」三句，敘樓上遠眺。遠望西山一帶橫亘着青黑色的樹林，綿綿不絕一望無際。向東平視，茫茫煙雲使再好的視力也看不到海鳥的蹤跡。此從實處寫樓之高，使人視野開闊。「臥笛」三句。言近觀樓下景色，可以見到牧童在草地上自由自在地橫笛而吹的田園風光。這新清的笛聲，似能衝破眼前無邊無際的茫茫細雨。「溟濛」，即細雨。蘇東坡「山色空濛雨亦奇」詩句，可證之。「憑虛」三句。此言詞人在齊雲樓上憑虛凌空地醉舞，眼前的一切在朦朧中化成了欄干外一片白茫茫的煙霧。醉人觀看外物皆是如此。「淨洗」兩句，緊接前意。此言樓外細雨剎時間又轉成為傾盆大雨，它像滄海傾覆一樣，將樓外面紅花綠葉無限風光的景致盡數掃光。結句興好景不常之嘆。
全詞緊扣樓名「齊雲」兩字，借題發揮，筆墨淋漓。夢窗不愧為是浪漫主義的詞家高手。▲
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朱祖謀箋：盧熊《蘇州府志》：「『齊雲樓』在郡治後子城上。相傳即古月華樓也。」《吳地記》：「唐曹恭王所造，白公（即白居易）詩亦云。改號『齊雲樓』，蓋取『西北有高樓，上與浮雲齊』之義。」又：據此，樓則自樂天始也。此詞是吳文英在蘇幕時作。
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浪影龜紋皺。
蘸平煙、青紅半濕，枕溪窗牖。
千尺晴霞慵臥水，萬疊羅屏擁繡。
漫幾度、吳船回首。
歸雁五湖應不到，問蒼茫、釣雪人知否。
樵唱杳，度深秀。
重來趁得花時候。
記留連、空山夜雨，短亭春酒。
桃李新栽成蹊處，儘是行人去後。
但東閣、官梅清瘦。
欸乃一聲山水綠，燕無言、風定垂簾晝。
寒正悄，嚲吟袖。
病渴文園久。
梨花月，夢殘春故人舊。
愁彈枕雨，衰翻帽雪，為情僝僽。
千金醉躍驕驄，試問取、朱橋翠柳。
痛恨不、買斷斜陽，西湖醞入春酒。
吳宮亂水斜煙，留連倦客，慵更回首。
幽蛩韻苦，哀鴻叫絕，斷音難偶。
題紅泛葉零亂，想夜冷、江楓暗瘦。
付與誰、一半悲秋，行雲在否。
雲氣樓台，分一派、滄浪翠蓬。
開小景、玉盆寒浸，巧石盤松。
風送流花時過岸，浪搖晴練欲飛空。
算鮫宮、祗隔一紅塵，無路通。
神女駕，凌曉風。
明月佩，響丁東。
對兩蛾猶鎖，怨綠煙中。
秋色未教飛盡雁，夕陽長是墜疏鍾。
又一聲、欸乃過前岩，移釣篷。
冷空淡碧，帶翳柳輕雲，護花深霧。
艷晨易午。
正笙簫競渡，綺羅爭路。
驟捲風埃，半掩長蛾翠嫵。
散紅縷。
漸紅濕杏泥，愁燕無語。
乘蓋爭避處。
就解佩旗亭，故人相遇。
恨春太妒。
濺行裙更惜，鳳鈎塵污。
酹入梅根，萬點啼痕暗樹。
峭寒暮。
更蕭蕭、隴頭人去。
有人獨立空山，翠髯未覺霜顏老。
新香秀粒，濃光綠浸，千年春小。
布影參旗，障空雲蓋，沉沉秋曉。
駟蒼虬萬里，笙吹鳳女，驂飛乘、天風裊。
般巧。
霜斤不到。
漢遊仙、相從最早。
皺鱗細雨，層陰藏月，朱弦古調。
問訊東橋，故人南嶺，倚天長嘯。
待凌霄謝了，山深歲晚，素心才表。
碧藕藏絲，紅蓮並蒂，荷塘水暖香斗。窈窕文窗，深沈書幔，錦瑟歲華依舊。洞簫韻里，同跨鶴、青田碧岫。菱鏡妝檯掛玉，芙蓉艷褥鋪繡。西鄰障蓬澡手。共華朝、夢蘭分秀。未冷綺簾猶卷，淺冬時候。秋到霜黃半畝。便準擬、攜花就君酒。花酒年華，天長地久。
夜分溪館漁燈，巷聲乍寂西風定。河橋徑遠，玉簫吹斷，霜絲舞影。薄絮秋雲，澹蛾山色，宦情歸興。怕煙江渡後，桃花又泛，宮溝上、春流緊。新句欲題還省。透香煤、重牒誤隱。西園已負，林亭移酒，松泉薦茗。攜手同歸處，玉奴喚、綠窗春近。想驕驄、又踏西湖，二十四番花信。
徑苔深，念斷無故人，輕敲幽戶。細草春回，目送流光一羽。重雲冷，哀雁斷，翠微空，愁蝶舞。盪鳴澌，游蓬小，夢枕殘雲驚寤。
還識西湖醉路。向柳下並鞍，銀袍吹絮。事影難追，那負燈床聞雨。冰溪憑誰照影，有明月、乘興去。暗想思，梅孤瘦、共江亭暮。
新月侵階，彩雲林外笙簫透。銀台雙引繞花行，紅墜香沾袖。不管簽聲轉漏。更明朝、棋消永晝。靜中閒看，倦羽飛還，游雲出岫。
隨處春光，翠陰那隻西湖柳。去年溪上牡丹時，還試長安酒。都把愁懷抖擻。笑流鶯、啼春漫瘦。曉風惡盡，妒雪寒銷，青梅如豆。
澹雲籠月微黃，柳絲淺色東風緊。夜寒舊事，春期新恨，眉山碧遠。塵陌飄香，繡簾垂戶，趁時妝面。鈿車催去急，珠囊袖冷，愁如海、情一線。
猶記初來吳苑。未清霜、飛驚雙鬢。嬉遊是處，風光無際，舞匆歌茜。陳跡征衫，老容華鏡，歡悰都盡。向殘燈夢短，梅花曉角，為誰吟怨。
