譯文淺紅色的桃花，落英繽紛，此情此景引發華主人公青春易逝的感傷。主人公站在裝飾華美的樓房裡，待酒宴結束，賓客都走華，獨自憑欄以解愁憂。夕陽下芳草綿延千里，就連貴族子弟也不免煩憂。轉眼間已到黃昏時貴，明月下，不知何處傳來的幽幽笙咽，欄前佇立着的是無語人。
注釋冷（cēng）紅：淡紅，這裡指代桃花。闌（lān）珊（shān）：殘，將盡。畫樓：裝飾華美的樓房。萋（qī）萋：草木茂盛貌。王孫：王的子孫，後泛指貴族子弟。鳳笙（shēng）：即笙。本指四寸長、十二簧的笙，因其像鳳之身，故稱為「鳳笙」。 闌干，最早指一種竹子木頭或者其他東西編織的一種遮擋物。▲
黃進德．《馮延巳詞新釋輯評》：中國書店，2006：45
陳如江．夢裡不知身是客：南唐詞．人民文學出版社：人民文學出版社，2010：30
起句「冷紅飄起桃花片，青春意緒闌珊。」昭示人們已到了暮春三月，春天即將過去，象喻着南唐小朝廷的敗落已初露端倪。
「畫樓簾幕卷輕寒」，象喻富麗堂皇的宮室已包孕着難以擺脫的令人寒心的隱患。酒餘人散後，由喧鬧歸於寂靜，更增添了主人公孤寂的心緒，獨自憑欄以解愁憂。
「夕陽千里連芳草，萋萋愁煞王孫。」緊承上片，敘寫遠眺所見。夕陽下芳草綿綿，牽動着主人公的愁緒。
最後兩句「鳳笙何處，明月照黃昏」點明時間已由夕陽轉到了黃昏，主人公在欄前憑望的時間就可想而知了。溶溶月光下，主人公獨自一人憑欄憂傷。整個境界是那麼的靜謐、孤淒、又帶着難以言說的憂愁和感傷。
這首詞的最大特點是寫愁的不確定性和朦朧性。詞中的憂愁，寫來迷茫朦朧，含而不露。詞中的憂愁「閒情」，常常很難確指是什麼性質的憂愁，從而留給讀者更大的自由創造聯想的空間。《臨江仙·冷紅飄起桃花片》是言情之作，突破了詞人一己抒懷的跡象，開始觸及人生的苦悶，詠嘆世事的坎坷，不期然地揭示出人生路上多困難，自己獨自面對需要歸屬的人生哲理。▲
黃進德．《馮延巳詞新釋輯評》：中國書店，2006：45
高陽里．《花箋春心：婉約集》 ：中國青年出版社，1997：162
中主保大二年五年，馮延巳被罷去官職，開始了三年的貶謫生涯。在撫州，也就是現在的江西臨川，遠離金陵，愁緒滿懷。暮春時分，馮延巳寫下《臨江仙·冷紅飄起桃花片》以表達滿腹憂愁。
黃進德．《馮延巳詞新釋輯評》：中國書店，2006：45
雙玉斗，百瓊壺，佳人歡飲笑喧呼。
麒麟欲畫時難偶，鷗鷺何猜興不孤¤歌婉轉，醉模糊，高燒銀燭臥流蘇。
只銷幾覺懵騰睡，身外功名任有無。
日融融，草芊芊，黃鶯求友啼林前。
柳條裊裊拖金線，花蕊茸茸簇錦氈¤鳩逐婦，燕穿簾，狂蜂浪蝶相翩翩。
春光堪賞還堪玩，惱殺東風誤少年。
金波遠逐行雲去，疏星時作銀河渡。花影臥鞦韆，
更長人不眠¤
玉箏彈未徹，鳳髻黃釵脫。憶夢翠蛾低，微風吹繡衣。
畫堂昨夜西風過，繡簾時拂朱門鎖。驚夢不成雲，
雙蛾枕上顰¤
金爐煙裊裊，燭暗紗窗曉。殘日尚彎環，玉箏和淚彈。
梅花吹入誰家笛，行雲半夜凝空碧。欹枕不成眠，
關山人未還¤
聲隨幽怨絕，空斷澄霜月。月影下重檐，輕風花滿簾。
迴廊遠砌生秋草，夢魂千里青門道。鸚鵡怨長更，
碧籠金鎖橫¤
羅幃中夜起，霜月清如水。玉露不成圓，寶箏悲斷弦。
嬌鬟堆枕釵橫鳳，溶溶春水楊花夢。紅燭淚闌干，
翠屏煙浪寒¤
錦壺催畫箭，玉佩天涯遠。和淚試嚴妝，落梅飛夜霜。
西風裊裊凌歌扇，秋期正與行雲遠。花葉脫霜紅，
流螢殘月中¤
蘭閨人在否，千里重樓暮。翠被已銷香，夢隨寒漏長。
沉沉朱戶橫金鎖，紗窗月影隨花過。燭淚欲闌干，
落梅生晚寒¤
寶釵橫翠鳳，千里香屏夢。雲雨已荒涼，江南春草長。
欹鬟墮髻搖雙槳，採蓮晚出清江上。顧影約流萍，
楚歌嬌未成¤
相逢顰翠黛，笑把珠璫解。家住柳陰中，畫橋東復東。
