詩中所詠為初冬景物。為了突出「橙黃橘綠」這一年中最好的景致，詩人先用高度概括的筆墨描繪了一幅殘秋的圖景：那曾經碧葉接天、紅花映日的渚蓮塘荷，早已翠減紅衰，枯敗的莖葉再也不能舉起綠傘，遮擋風雨了；獨立疏籬的殘菊，雖然蒂有餘香，卻亦枝無全葉，唯有那挺拔的枝幹鬥風傲霜，依然勁節。自然界千姿萬態，一年之中，花開花落，可說是季季不同，月月有異。這裡，詩人卻只選擇了荷與菊這兩種分別在夏、秋獨領風騷的花，寫出它們的衰殘，來襯托橙橘的歲寒之心。詩人的高明還在於，他不是簡單地寫出荷、菊花朵的凋零，而將描寫的筆觸伸向了荷葉和菊枝。終荷花之一生，荷葉都是為之增姿，不可或缺的。蘇軾用擎雨無蓋說荷敗淨盡真可謂曲筆傳神！同樣，菊之所以被譽為霜下之傑，不僅因為它蕊寒香冷，姿懷貞秀，還因為它有挺拔勁節的枝幹。花殘了，枝還能傲霜獨立，才能充分體現它孤標傲世的品格。詩人的觀察可謂細緻矣，詩人把握事物本質的能力亦可謂強矣！這兩句字面相對，內容相連，是謂「流水對」。「已無」、「猶有」，一氣呵成，寫出二花之異。
可是，不論是先謝還是後凋，它們畢竟都過時了，不得不退出競爭，讓位於生機盎然的初冬驕子──橙和橘。至此，詩人才滿懷喜悅地提醒人們：請記住，一年中最美好的風光還是在「青黃雜糅，文章爛兮」（屈原《橘頌》）的初冬時節！這裡橙橘並提，實則偏重於橘。從屈原的《橘頌》到張九齡的《感遇（江南有丹橘）》，橘樹一直是詩人歌頌的「嘉樹」，橘實則「可以薦嘉客」。橘樹那「經冬猶綠林」、「自有歲寒心」的堅貞節操，豈止荷、菊不如，直欲與松柏媲美了。難怪詩人要對它特別垂青！
這首詩寫的是初冬的景色。作者說，雖然秋去冬來，荷盡菊殘，但仍是橙黃橘綠的美好時光。詩中用「傲霜枝」作比，意在歌頌劉景文孤高傲世的高潔品格。「菊殘猶有傲霜枝」，後來有人借用它比喻堅貞不屈的人。
羅浮山有野人，相傳葛稚川之隸也。
鄧道士守安，山中有道者也，嘗於庵前見其足跡長二尺許。
紹聖二年正月十日，予偶讀韋蘇州《寄全椒山中道士》詩云：今朝郡齋冷，忽念山中客。
澗底束荊薪，歸來煮白石。
遙持一樽酒，遠慰風雨夕。
落葉滿空山，何處尋行跡。
乃以酒一壺，仍依蘇州韻作詩寄之雲。
一杯羅浮春，遠餉採薇客。
遙知獨酌罷，醉臥松下石。
幽人不可見，清嘯聞月夕，聊戲庵中人，空飛本無跡。
索漠齊安郡，従來著放臣。
如何風雪裡，更送獨歸人。
瘦骨寒將斷，衰髯摘更稀。
未甘為死別，猶恐得生歸。
日上氣暾江，雪晴光眩野。
記取到家時，鋤櫌吾正把。
月明穿破裘，霜雪澀孤劍。
歸來閉戶坐，默數來時店。
諸兄無可寄，一語會須酬。
晚歲俱黃髮，相看萬事休。
故人如念我，為說瘦欒欒。
尚有身為患，已無心可安。
吾兄喜酒人，今汝亦能飲。
一杯歸誦此，萬事邯鄲枕。
東阡在何許，寒食江頭路。
哀哉魏城君，宿草荒新墓。
臨分亦泫然，不為窮途泣。
東阡時一到，莫遣牛羊入。
我夢隨汝去，東阡松柏青。
卻入西州門，永愧北山靈。
乞墦何足羨，負米可忘艱。
莫為無車馬，含羞入劍關。
我坐名過實，歡嘩自招損。
汝幸無人知，莫厭家山穩。
竹笥與練裙，隨時畢婚嫁。
無事若相思，征鞍還一跨。
萬里卻來日，一庵仍獨居。
應笑謀生拙，團團如磨驢。
飽食有殘肉，飢食無餘菜。
紛然生喜怒，似被狙公賣。
爾來誰獨覺，凜凜白下宰。
（太和，古白下。
）一飯在家僧，至樂甘不壞。
多生味蠹簡，食筍乃余債。
蕭然映樽俎，未肯雜菘芥。
君看霜雪姿，童稚已耿介。
胡為遭暴橫，三嗅不忍嘬。
朝來忽解籜，勢迫風雷噫。
尚可餉三閭，飯筒纏五采。
人生識字憂患始，姓名粗記可以休。
何用草書夸神速，開卷惝恍令人愁。
我嘗好之每自笑，君有此病何年瘳。
自言其中有至樂，適意無異逍遙遊。
近者作堂名醉墨，如飲美酒銷百憂。
乃知柳子語不妄，病嗜土炭如珍羞。
君於此藝亦云至，堆牆敗筆如山丘。
興來一揮百紙盡，駿馬倏忽踏九州。
我書意造本無法，點畫信手煩推求。
胡為議論獨見假，隻字片紙皆藏收。
不減鍾張君自足，下方羅趙我亦優。
不須臨池更苦學，完取絹素充衾裯。
余謫居黃，三見重九，每歲與太守徐君猷會於棲霞。
今年公將去，乞郡湖南。
念此惘然，故作此詞。
笑勞生一夢，羈旅三年，又還重九。
華發蕭蕭，對荒園搔首。
賴有多情，好飲無事，似古人賢守。
歲歲登高，年年落帽，物華依舊。
此會應須爛醉，仍把紫菊茱萸，細看重嗅。
搖落霜風，有手栽雙柳。
來歲今朝，為我西顧，酹羽觴江口。
會與州人，飲公遺愛，一江醇酎。
閭丘大夫孝終公顯嘗守黃州，作棲霞樓，為郡中勝絕。元豐五年，余謫居黃。正月十七日，夢扁舟渡江，中流回望，樓中歌樂雜作。舟中人言：公顯方會客也。覺而異之，乃作此詞。公顯時已致仕在蘇州。小舟橫截春江，臥看翠壁紅樓起。雲間笑語，使君高會，佳人半醉。危柱哀弦，艷歌餘響，繞雲縈水。念故人老大，風流未減，獨回首、煙波里。
推枕惘然不見，但空江、月明千里。五湖聞道，扁舟歸去，仍攜西子。雲夢南州，武昌東岸，昔游應記。料多情夢裡，端來見我，也參差是。
蘇子得廢園於東坡之脅，築而垣之，作堂焉，號其正曰「雪堂」。堂以大雪中為，因繪雪於四壁之間，無容隙也。起居偃仰，環顧睥睨，無非雪者，蘇子居之，真得其所居者也。蘇子隱几而晝瞑，栩栩然若有所適，而方興也，未覺，為物觸而寤。其適未厭也，若有失焉，以掌抵目，以足就履，曳於堂下。
客有至而問者，曰：「子世之散人耶？拘人耶？散人也而未能，拘人也而嗜欲深。今似系馬止也，有得乎？而有失乎？」
蘇子心若省而口未嘗言，徐思其應，揖而進之堂上。
客曰：「嘻，是矣！子之欲為散人而未得者也。予今告子以散人之道：夫禹之行水，庖丁之提刀，避眾礙而散其智者也。是故以至柔馳至剛，故石有時以泐；以至剛遇至柔，故未嘗見全牛也。予能散也，物固不能縛；不能散也，物固不能釋。子有惠矣，用之於內可也，今也如蝟之在囊，而時動其脊脅，見於外者不特一毛二毛而已。風不可搏，影不可捕，童子知之。名之於人，猶風之與影也，子獨留之。故愚者視而驚，智者起而軋。吾固怪子為今日之晚也，子之遇我，幸矣！吾今邀子為籓外之游，可乎？」
蘇子曰：「予之於此，自以為籓外久矣，子又將安之乎？」
客曰：「甚矣，子之難曉也！夫勢利不足以為籓也，名譽不足以為籓也，陰陽不足以為籓也，人道不足以為籓也，所以籓子者，特智也爾。智存諸內，發而為言，則言有謂也，形而為行，則行有謂也。使子欲嘿不欲嘿，欲息不欲息，如醉者之恚言，如狂者之妄行，雖掩其口，執其臂，猶且喑嗚跼蹙之不已。則籓之於人，抑又固矣。人之為患以有身，身之為患以有心。是圃之構堂，將以佚子之身也，是堂之繪雪，將以佚子之心也。身待堂而安，則形固不能釋，心以雪而警，則神固不能凝。子之知既焚而燼矣，燼又復然，則是堂之作也，非徒無益，而又重子蔽蒙也。子見雪之白乎？則恍然而目眩。子見雪之寒乎？則竦然而毛起。五官之為害，惟目為甚，故聖人不為。雪乎雪乎，吾見子知為目也，子其殆矣！」
客又舉杖而指諸壁，曰：「此凹也，此凸也。方雪之雜下也，均矣，厲風過焉，則凹者留而凸者散。天豈私於凹凸哉？勢使然也。勢之所在，天且不能違，而況於人乎！子之居此，雖遠人也，而圃有是堂，堂有是名，實礙人耳，不猶雪之在凹者乎？」
蘇子曰：「予之所為，適然而已，豈有心哉？殆也，奈何？」
客曰：「子之適然也？適有雨，則將繪以雨乎？適有風，則將繪以風乎？雨不可繪也，觀雲氣之洶湧，則使子有怒心；風不可繪也，見草木之披靡，則使子有懼意。覩是雪也，子之內亦不能無動矣。苟有動焉，丹青之有靡麗，水雪之有水石，一也。德有心，心有眼，物之所襲，豈有異哉！」
蘇子曰：「子之所言是也，敢不聞命？然未盡也，予不能默，此正如與人訟者，其理雖已屈，猶未能絕辭者也。子以為登春台與入雪堂，有以異乎？以雪觀春，則雪為靜，以台觀堂，則堂為靜。靜則得，動則失。黃帝，古之神也，游乎赤水之北，登乎崑崙之邱，南望而還，遺其玄珠焉。游以適意也，望以寓情也，意適於游，情寓於望，則意暢情出而忘其本矣，雖有良貴，豈得而寶哉？是以不免有遺珠之失也。雖然，意不久留，情不再至，必復其初而已矣，是又驚其遺而索之也。余之此堂，追其遠者近之，收其近者內之，求之眉睫之間，是有八荒之趣。人而有知也，升是堂者，將見其不遡而僾，不寒而慄，淒凜其肌膚，洗滌其煩郁，既無炙手之譏，又免飲冰之疾。彼其趦趄利害之途，猖狂憂患之域者，何異探湯執熱之俟濯乎？子之所言者，上也；余之所言者，下也。我將能為子之所為，而子不能為我之為矣。譬之厭膏粱者與之糟糠，則必有忿詞；衣文繡者被之以皮弁，則必有愧色。子之於道，膏粱文繡之謂也，得其上者耳。我以子為師，子以我為資，猶人之於衣食，缺一不可。將其與子游，今日之事姑置之以待後論，予且為子作歌以道之。」
歌曰：
雪堂之前後兮春草齊，雪堂之左右兮斜徑微。雪堂之上兮有碩人之頎頎，考槃於此兮芒鞋而葛衣。挹清泉兮，抱瓮而忘其機；負頃筐兮，行歌而採薇。吾不知五十九年之非而今日之是，又不知五十九年之是而今日之非，吾不知天地之大也寒暑之變，悟昔日之癯而今日之肥。感子之言兮，始也抑吾之縱而鞭吾之口，終也釋吾之縛而脫吾之鞿。是堂之作也，吾非取雪之勢，而取雪之意；吾非逃世之事，而逃世之機。吾不知雪之為可觀賞，吾不知世之為可依違。性之便，意之適，不在於他，在於羣息已動，大明既升，吾方輾轉一觀曉隙之塵飛。子不棄兮，我其子歸！
客忻然而笑，唯然而出，蘇子隨之。客顧而頷之曰：「有若人哉！」
