《卜筑西湖，種翠蘿猶傍，軟紅塵里。》

　　賈似道，字秋壑，理宗時為丞相兼樞密使；度宗立拜太師，封魏國公，賜第葛嶺，權傾朝野。吳文英因有一兄弟翁應龍為賈的堂吏，故得他中介，有詞投獻似道。賈似道西湖小築在南屏。此詞作於賈為荊湖制置使時。參閱《水龍吟·過秋壑湖上舊居寄贈》詞。

　　《金盞子》，見《梅溪詞》及《夢窗詞集》，雙調，一百零三字，上片十一句四仄韻，下片十一句五仄韻。或下片第一句五字，拆為二字一句，三字一句，增一韻在前二字句，則下片為十二句六仄韻。此詞屬前者。又有平韻體，見《高麗史·樂志》。　　

　　「卜築」三句。「卜築」，即擇地建造房屋。「軟紅塵」，指繁華之地。此言賈似道擇地建造的這座「西湖小築」，雖然緊傍京華鬧市，但卻是鬧中取靜。在別墅四周圍繞着青翠的藤蘿，別有一番桃源風光。「來往」三句。此言車馬遊船載着騷人墨客頻頻往返於此，「小築」內真是「談笑有鴻儒，往來無白丁」。這真是「為偏愛吾廬」。不過現在讀者可以清楚地知道，這些文人墨客都是因為賈似道有權有勢，才對「西湖小築」趨之若鶩的，所謂「富在深山有人來」，即指此。「笑攜」兩句。「雨色晴光」，系蘇軾「水光瀲灩晴方好，山色空濛雨亦奇」詩句的濃縮，以借指西湖美景。「春明」，即春明門，原在長安東面。據《唐六典》：「京城東面三門，中曰春明」。後世因稱京都為春明。此言主人賈似道每天從西湖小築起程，攜帶着西湖中的山水靈氣，滿面春風地入朝面君。「石橋鎖」兩句。此言賈似道的「西湖小築」地處西湖的南山區，小筑前修建有石橋，這石橋同時也截斷了通往後面煙霞洞景區的道路。煙霞洞中雕刻着古代眾多的佛像，如今用石橋斷絕遊人進去遊覽煙霞洞天，從古至今賈似道可算是「第一人」。詞人表面上讚頌賈是「第一人」，實是暗刺賈的強橫霸道也。又「五百」，泛言佛像之多，非實指。上片述「西湖小築」及其主人賈似道。　　

　　「臨酒」八句，縱論「西湖小築」。「漱流枕石」《世說·排調》：孫子荊（楚）少時欲眠，語王武子當枕石漱流。誤曰「漱石枕流。」王曰：「流可枕，石可漱乎？」孫曰：「所以枕流，欲洗其耳；所以漱石，欲礪其齒。」夢窗反用其意，以明其得山水之情。此言大家在小築中舉杯暢飲，並與之討論起「西湖小築」坐落在這裡的用意。有人說：進入「小築」，猶如到了仙境之中，所謂「洞中方七日，世上已千年。」你看「小築」中的生活也能使時光飛逝，瞬時之間已是落英繽紛，黃鶯空啼，春天已盡，夏日將至矣。也有人說：「小築」的深秋景色更為感人肺腑，所以這些幽勝自然的秋日山色經常會出現在人們的夢境之中，這可見「西湖小築」的秋景確是令人難忘。而詞人卻說：在這兒我們雖然可以自由自在地遊玩，渴了用溪泉漱口，累了可以隨處枕石而臥，得山水之情。但是這種閒情逸緻卻會消磨掉人的意志，所以我不由自主地拿起瑤琴，歌詠起孔子的《猗蘭操》，慨嘆自己的生不逢時，不能為國盡力，只在此與山間野景為伴的苦悶心情。「猗蘭」，即《猗蘭操》，琴曲名。《琴操》說：「《猗蘭操》孔子所作。子歷聘諸侯莫能任；自衛返魯，過隱谷之中，見薌蘭獨茂，喟然嘆曰：『夫蘭當為王者香，今乃獨茂與眾草為伍，譬猶賢者不逢時，與鄙夫為倫也』。乃止車授琴鼓之，自傷不逢時，託辭於薌蘭雲。」「綠綺」，琴名。傅玄《琴賦序》說：「楚王琴曰繞樑，司馬相如有綠綺，蔡邕有焦尾，皆名器也」。這裡泛指為瑤琴。「專城處」三句。「專城」，言一城之主也。古樂府云：「三十侍中郎，四十專城居」。孟浩然詩：「往來看擁傳，前後賴專城。」都是指古代的州牧太守，這裡借指賈似道。「他山」，指能直言相勸的朋友，也包括詞人自己。《詩經·小雅·鶴鳴》「他山之石，可以攻玉」，即喻此。此言在「西湖小築」中，一群真心實意的朋友簇擁着賈似道一起登高眺望，不知道可有西邊前線傳來的勝利消息？「西風」，可解釋為西邊前線的戰事。因賈似道曾督師湖北，現在回京。而湖北在臨安的西邊；西又屬金，主殺伐，故可釋為前線的消息。下片因遊園而起感慨。