疊嶂西馳，萬馬迴旋，眾山欲東。
正驚湍直下，跳珠倒濺；小橋橫截，缺月初弓。
老合投閒，天教多事，檢校長身十萬松。
吾廬小，在龍蛇影外，風雨聲中。
爭先見面重重，看爽氣朝來三數峰。
似謝家子弟，衣冠磊落；相如庭戶，車騎雍容。
我覺其間，雄深雅健，如對文章太史公。
新堤路，問偃湖何日，煙水蒙蒙？。
譯文重巒疊嶂向西奔馳，像千萬匹馬迴旋一般，這許多的山要掉頭向東而去。恰好湍急的水流直直地落下，進跳的水珠四處濺下；小橋橫架在急流之上，像不圓的月亮和剛拉開的弓。人老了應當過閒散的日子，可老天給我多事，來掌管十萬棵高大的松樹。我的房舍小，但在松樹盤曲的枝幹影子的外邊，在風風雨雨的聲音中間。雨霧消散，重巒疊嶂露出面容，爭着和人見面。看早晨清新涼爽的空氣從一座座山峰撲面而來。座座山峰好像謝家子弟，衣着瀟灑，長相英俊；又好像司馬相如的車騎一般雍容華貴。我感覺這其中，有的如司馬遷的文章一樣，雄渾深沉，典雅勁健。在剛剛修好的偃湖堤的路上，問偃湖哪一天能夠展現煙水的美好景色？
注釋大約作於慶元二年（1196），時稼軒罷居帶湖。靈山：位於江西上饒境內。古人有「九華五老虛攬勝，不及靈山秀色多」之說，足見其雄偉秀美之姿。齊庵：當在靈山，疑即詞中之「吾廬」，為稼軒游山小憩之處。偃湖：新築之湖，時未竣工。驚湍（tuān）：急流，此指山上的飛泉瀑布。跳珠：飛泉直瀉時濺起的水珠。缺月初弓：形容橫截水面的小橋像一彎弓形的新月。合：應該。投閒：指離開官場，過閒散的生活。檢校：巡查、管理。長身：高大。龍蛇影：松樹影。爽氣朝來：朝來群峰送爽，沁人心脾。磊落：儀態俊偉而落落大方。雄深雅健：指雄放、深邃、高雅、剛健的文章風格。太史公：司馬遷，字子長，西漢著名的史學家和文學家，曾繼父職，任太史令，自稱太史公。 ▲
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讀辛棄疾這位大詞人的山水詞，就會發現他多麼熱愛祖國的山山水水，有時似乎已經進入一種「神與物游」的境界，他筆下的山水似乎和人一樣，有思想，有個性，有靈氣，流連其間，言感身受，別有新的天地。這首《沁園春》便有這種特色。
頭三句寫靈山群峰，是遠景。再寫近景：「正驚湍直下，跳珠倒濺；小橋橫截，缺月初弓。」這裡有飛瀑直瀉而下，倒濺起晶瑩的水珠，如萬斛明珠彈跳反射。還有一彎新月般的小橋，橫跨在那清澈湍急的溪流上。詞人猶如一位高明的畫師，在莽莽蒼蒼叢山疊嶂的壯闊畫面上，重抹了幾筆韶秀溫馨的情韻。
連綿不斷的茂密森林，是這裡的又一景色。辛棄疾在一首《歸朝歡》詞序中說：「靈山齊庵菖蒲港，皆長松茂林。」所以詞人接着寫道：「老合投閒，天教多事，檢校長身十萬松。」辛棄疾面對這無邊無垠的高大、蔥鬱的松樹林，不由浮想聯翩：這些長得高峻的松樹，多麼像英勇善戰，所向無敵的戰士。想自己「壯歲旌旗擁萬夫」，何等英雄，而今人老了，該當過閒散的生活，可是老天爺不放他閒着，又要他來統率這支十萬長松大軍呢！詼諧的笑語抑或是樂？抑或是苦？抑或是自我解嘲？有一種說不出的滋味兒。內心深處確實隱隱有一份報國無門的孤憤在。
在這種地方，詞人輕輕點到即止，順勢落到自己山中結廬的事上來。齊庵，是辛棄疾在靈山修建的一所茅廬。他說，這房子選的地點還是不錯的，「在龍蛇影外，風雨聲中。」每當皓月當空，可以看到狀如龍蛇般盤屈的松影，又可以聽到聲如風雨的萬壑松濤，別有一番情趣啊！
上片寫靈山總體環境之美，下片則是詞人抒寫自己處於大自然中的感受了。辛棄疾處於這占盡風光的齊庵中，舉目四望，無邊的青山千姿百態。拂曉，在清新的空氣中迎接曙光，東方的幾座山峰，像天真活潑的孩子，一個接着一個從曉霧中探出頭來，爭相同他見面，向他問好。紅日升起了，山色清明，更是氣象萬千。看那邊一座山峰拔地而起，峻拔而瀟灑，充滿靈秀之氣。它那美少年的翩翩風度，不就像芝蘭玉樹般的東晉謝家子弟嗎？再看那座巍峨壯觀的大山，蒼松掩映，奇石崢嶸，它那高貴亮麗的儀態，不就像司馬相如赴臨邛時那種車騎相隨、華貴雍容的氣派麼！詞人驚嘆：大自然的美是掬之不盡的，置身於這千峰競秀的大地，仿佛覺得此中給人的是雄渾、深厚、高雅、剛健等諸種美的感受，好像在讀一篇篇太史公的好文章，給人以豐富的精神享受。此中樂，樂無窮啊！在作者心目中，靈山結廬，美妙無窮，於是他關切地打聽修築偃湖的計劃，並油然而生一種在此長居的感覺。
這首詞通篇都是描寫靈山的雄偉景色，在寫景上頗有值得注意之處，它不同於一般描寫山水之作，它極少實寫山水的具體形態，而是用虛筆傳神寫意。如寫山似奔馬，松似戰士，寫得龍騰虎躍，生氣勃勃，實是詞人永不衰息的鬥爭性格的寫照，即他詞所說青山與我「情與貌，略相似」也。顯然，作者寫此詞，力圖透過山峰的外形寫出其內在的精神；力圖把自己所感受到的大自然的內在的美寫出來。要傳山水之神，光用一般寫實的方法不行，於是辛棄疾藉助於用典，出人意料地以古代人物倜儻儒雅的風采來比擬山峰健拔秀潤的意態，又用太史公文章雄深雅健的風格，來刻畫靈山深邃宏偉的氣度。表面上看來，這兩兩相比的東西，似乎不倫不類，風馬牛不相及，而它們在精神上卻有某些相似之點，可以使人生發聯想。這種獨特的比喻，真可說是出神入化了！當然，為山水傳神寫照，是純粹寫觀賞風景之人的主觀感受，這種感受實際上與作者的胸襟、與作者的思想境界是密切相關的。這種你中有我，我中有你的精神境界，正像辛棄疾自己說的：「我見青山多嫵媚，料青山見我應如是」。詞作者這種傳山水之神的寫意筆法，在山水文學上開創了一代先河，值得後人仿效。
詞通常上片寫景，下片抒情。本詞上片寫景由遠至近，由大至小，景已寫足。不想轉入下片不僅仍寫景，而且仍寫山，但一反上片的寫山之「形」而轉寫山之「神」，連用三個立意新穎、構思別致的比喻：「似謝家子弟，衣冠磊落：相如庭戶，車騎雍容。我覺其間，雄深雅健，如對文章太史公。」可見稼軒的磊落胸懷，用典取事驅遣自然，語既超曠，意又平和，新奇健雅，韻味無窮。最後，以景結情：「新堤路，問偃湖何日，煙水漾漾?」似問非問，姿態、情韻已完全具備了。▲
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《沁園春·靈山齊庵賦時築偃湖未成》大約作於公元1196年（宋寧宗慶元二年）落職閒居之時，寫的是上饒西部的靈山風景。（《江西通志》）
李肇翔 ．辛棄疾詞．瀋陽 ：萬卷出版社，2009年：第37頁
己未八月二十日夜，夢有人以石研屏見餉者。
其色如玉，光潤可愛。
中有一牛，磨角作斗狀。
云：「湘潭裡中有張其姓者，多力善斗，號張難敵。
一日，與人搏，偶敗，忿赴河而死。
居三日，其家人來視之，浮水上，則牛耳。
自後並水之山往往有此石，或得之，里中輒不利。
」夢中異之，為作詩數百言，大抵皆取古之怨憤變化異物等事，覺而忘其言。
後三日，賦詞以識其異。
恨之極，恨極銷磨不得。
萇弘事，人道後來，其血三年化為碧。
鄭人緩也泣。
吾父攻儒助墨。
十年夢，沈痛化余，秋柏之間既為實。
相思重相憶。
被怨結中腸，潛動精魄。
望夫江上岩岩立。
嗟一念中變，後期長絕。
君看啟母憤所激。
又俄傾為石。
難敵，最多力。
甚一忿沈淵，精氣為物。
依然困鬥牛磨角。
便影入山骨，至今雕琢。
尋思人間，只合化，夢中蝶。
。
琵琶亭畔多芳草。時對香爐峰一笑。偶然重傍玉溪東，不是白頭誰覺老。普陀大士神通妙。影入石頭光了了。看來持獻可無言，長似慈悲顏色好。
路傍人怪問，此隱者、姓陶不。甚黃菊如雲，朝吟暮醉，喚不回頭。縱無酒成悵望，只東籬、搔首亦風流。與客朝餐一笑，落英飽便歸休。古來堯舜有巢由。江海去悠悠。待說與佳人，種成香草，莫怨靈修。我無可無不可，意先生、出處有如丘。聞道問津人過，殺雞為黍相留。
簪履竟晴晝，畫戟插層霄。紅蓮幕底風定，香霧不成飄。螺髻梅妝環列，鳳管檀糟交泰，回雪無纖腰。觴酒盪寒玉，冰頰醉江潮。頌豐功，祝難老，沸民謠。曉庭梅蕊初綻，定報鼎羹調。龍袞方思勛舊，已覆金甌名姓，行看紫泥褒。重試補天手，高插侍中貂。
老大那堪說！
似而今、元龍臭味，孟公瓜葛。
我病君來高歌飲，驚散樓頭飛雪。
笑富貴、千鈞如發。
硬語盤空誰來聽？記當時、只有西窗月。
重進酒，換鳴瑟。
事無兩樣人心別。
問渠儂：神州畢竟，幾番離合？
汗血鹽車無人顧，千里空收駿骨。
正目斷、關河路絕。
我最憐君中宵舞，道男兒、到死心如鐵！
看試手，補天裂。
