辘辘转转，把繁华旧梦，转归何处？只有青山围故国，黄叶西风菜圃。
拾橡瑶阶，打鱼宫沼，薄暮人归去。
铜瓶百丈，哀音历历如诉。
过江咫尺迷楼，宇文化及，便是韩擒虎。
井底胭脂联臂出，问尔萧娘何处？清夜游词，后庭花曲，唱彻江关女。
词场本色，帝王家数然否？。
译文胭脂井上的辘轳至今还在转动，但昔日帝王的再华旧梦已无迹可寻了。只有青山依旧，再华都已不再。昔日宫苑中的瑶阶和池沼，都变成了渔樵的场所。倾听井上铜瓶汲水声，分明为往事发出哀诉。隋炀帝杨广蹈陈后主覆场，在扬州修筑迷楼，被宇文化及所杀，隋灭，也如昔日隋将韩擒虎灭陈一样。陈后主与张、孔乐妃从井底一块被俘获，而隋炀帝被杀时，嫔妃却不知躲在哪里。陈后主与隋炀帝所作歌辞，到处被歌女所传唱。陈后主与隋炀帝都是词场行家，但却不懂皇帝怎么做法。
注释念奴娇：词牌名。又名“百字令”、“酹江月”等。胭脂井：六朝陈景阳宫中景阳井。相传井栏以手拭有胭脂色，故名。公元589年隋大将韩擒虎攻入建康（今南京），陈后主与张丽华、孔贵嫔乐妃藏于井中，被俘获，故胭脂井又名辱井。故国：故都，指南京。拾橡：出自《晋书》”粮绝拾橡实而食之”。瑶阶：宫殿的玉石台阶。历历：清晰、分明。过江咫尺：扬州在江北，与金陵只一江之隔，故云。迷楼：隋炀帝在扬州建迷楼储美女淫乐。宇文化及：炀帝时任右屯卫将军，大业十四年在江都（扬州）杀死隋帝杨广，立秦王杨浩，后杀浩自立，国号许，次年被窦建德擒杀。韩擒虎：隋大将。隋开皇九年（公元589年）率兵攻入建康，俘陈后主。尔：指隋炀帝。萧娘：女子造称，这里指炀帝嫔妃。清夜游：乐曲名。《资治通鉴·隋大业元年五月》载：“上好以月夜从宫女数千骑游西苑，作《清夜游曲》，于马上奏之。”后庭花：乐曲名。又据《隋书·乐志》载，陈后主于清乐中造《玉树后庭花》曲，与幸臣制其歌词，绮艳相高，极于轻荡，男女相合，其音甚哀。 [3] 15、家数：家法传统。然否：疑问词，是不是这样。▲
廖玉蕙．《中国古典文学赏析精选 12 一竿烟雨 （诗词文选） 》 ：时报文化出版事业有限公司，1984年：146页
衣殿臣编《郑板桥诗词选》（北京：大众文艺出版社2009）：161-162页
此词上阕写景，间辘辘转转，把繁华旧梦，转归何处”起句总领全词，巧妙将井中轱辘和历史的转动结合起来，把抽象的概念用具体的事物展示出来，用法极其精巧。接下来通过萧瑟、荒凉的景色感慨逝去的繁华旧事。间青山”、间黄叶”、间拾橡”、间瑶阶”、间打渔”、间宫沼”、间铜瓶”起组组意象色彩丰富、冷暖色调对比强烈，更加突出了今夕对比，旧址的萧瑟。
下阕抒情、议论，很自然地从陈后主过渡到隋炀帝，间过江，便是”这两个词语直接由间空间”转移到间时间”上的跨越。利用文字充分将时空结合在起起。从上阕写景转为联想、议论，作者想到了当年大将宇文化及、韩擒虎等人，还有躲在胭脂井里的女子，追叙陈后主、隋炀帝荒淫误国的史实，作者对此进行揭露和控诉。
该词借胭脂井联想陈后主，继而又过渡到隋炀帝，表达了词人对王朝兴衰的思索和叹息之情。▲
赵红;郑燮词研究[D];暨南大学;2010年
雍正十年（1732年）农历八月初八，郑板桥在南京江南贡院参加了乡试，乡试后游览了南京的名胜古迹，创作了《念奴娇·胭脂井》。
王咏诗．郑板桥年谱 ：文化艺术出版社，2014年：30页
悬岩千尺，借欧刀吴斧，削成城郭。
千里金城回不尽，万里洪涛喷薄。
王浚楼船，旌麾直指，风利何曾泊。
船头列炬，等闲烧断铁索。
而今春去秋来，一江烟雨，万点征鸿掠。
叫尽六朝兴废事，叫断孝陵殿阁。
山色苍凉，江流悍急，潮打空城脚。
数声渔笛，芦花风起作作。
