译文
群山脚下钱塘江水滚滚，绵延远去的江水仿有说不尽的凄凉。江流满载古今愁绪，山中的雨犹如为国家的衰亡流的泪。江面的沙鸥仿似在嘲笑世人碌碌不得闲。
注释
吴山越山：吴山，在浙江杭州城南钱塘江北岸。越山，指浙江绍兴以北钱塘江南岸的山。此指江浙一带的山。
江流今古愁：秦观《江城子》：“便做春江都是泪，流不尽，许多愁。”
山雨兴亡泪：意谓山中的雨犹如为国家的衰亡流的泪。兴亡：复词偏义，偏指“亡”。
闲未得：即不得闲。
吴山越山山下水，总是凄(qī)凉意。江流今古愁，山雨兴亡泪。沙鸥(ōu)笑人闲未得。
群山脚下钱塘江水滚滚，绵延远去的江水仿有说不尽的凄凉。江流满载古今愁绪，山中的雨犹如为国家的衰亡流的泪。江面的沙鸥仿似在嘲笑世人碌碌不得闲。
吴山越山：吴山，在浙江杭州城南钱塘江北岸。越山，指浙江绍兴以北钱塘江南岸的山。此指江浙一带的山。山雨兴亡泪：意谓山中的雨犹如为国家的衰亡流的泪。兴亡：复词偏义，偏指“亡”。闲未得：即不得闲。
古人习以钱塘江北岸山称吴山，南岸山称越山，这是因为钱塘江曾为春秋时吴、越两国国界的缘故。元曲家汪元亨即有“怕青山两岸分吴越”（《醉太平·警世》）语。
此曲起首即以吴山越山对举，点出“山下水”即钱塘江的咏写对象，而着一“总是凄凉意”的断语。一个“总”字，将“吴”、“越”、“山”、“水”尽行包括，且含有不分时间、无一例外的意味，已为题面的“怀古”蓄势。不直言“钱塘江水”而以“吴山越山山下水”的回互句式出之，也见出了钱塘江夹岸青山、山水萦回的态势。三、四句以工整的对仗，分别从水、山的两个角度写足“凄凉意”。江为动景，亘古长流，故着重从时间上表现所谓的“今古愁”。山为静物，也是历史忠实、可靠的见证，故着重从性质表述，所谓“兴亡泪”。以“雨”字作动词，不仅使凝练的对句增添了新警的韵味，还表明了“泪”的众多，也即是兴亡的纷纭。作者不详述怀古的内容，而全以沉郁浑融的感想代表，显示了在钱塘江浩渺山水中的苍茫心绪。
大处着笔，大言炎炎，一般都较难收束，本篇的结尾却有举重若轻之妙。“沙鸥”是钱塘江上的本地风光，又是闲逸自得和不存机心的象征。“沙鸥笑人闲未得”，“闲”字可同“今古”、“兴亡”对读，说明尽管历史活动不过是“凄凉意”的重复，但人们还是机心不泯、执迷不悟，大至江山社稷，小至功名利禄，争攘不已；又可与“今古愁”、“兴亡泪”对勘，表现出作者对自己怀古伤昔举动的自嘲。此外，从意象上说，“沙鸥笑人”，也正是江面凄凉景象的一种示现。作者对人世的百感交集，终究集聚到这一句上，自然就语重心长，足耐寻味了。
这支小令怀古伤今，把深沉的兴亡之感，融入到景物描写中。国家兴亡，朝代更迭，历史变迁，物是人非，而山水如故。在千古不变的山山水水中，融入了深厚的历史感，引发人的感慨和感伤。末句“沙鸥笑人闲未得”，用拟人手法，看似轻松诙谐，含义却颇为丰富，别具深意。自然界的生物是那样悠然自得，而人世间则充满忙碌、竞争、劳顿，最终，一切的一切都将归于历史的陈迹。
觅句如东野。想钱塘风流处士，水仙祠下。更亿小孤烟浪里，望断彭郎欲嫁。是一色空蒙难画。谁解胸中吞云梦，试呼来草赋看司马。须更把，《上林》写。
鸡豚旧日渔樵社。问先生：带湖春涨，几时归也？为爱琉璃三万顷，正卧水亭烟榭。对玉塔微澜深夜。雁鹜如云休报事，被诗逢敌手皆勍者。春草梦，也宜夏。
报白君，别来已渡江南春。江南春色何处好，
燕子双飞故官道。春城三百七十桥，夹岸朱楼隔柳条。
丫头小儿荡画桨，长袂女郎簪翠翘。郡斋北轩卷罗幕，
碧池逶迤绕画阁。池边绿竹桃李花，花下舞筵铺彩霞。
吴娃足情言语黠，越客有酒巾冠斜。坐中皆言白太守，
不负风光向杯酒。酒酣襞笺飞逸韵，至今传在人人口。
报白君，相思空望嵩丘云。其奈钱塘苏小小，
忆君泪点石榴裙。
东南形胜，三吴都会，钱塘自古繁华。烟柳画桥，风帘翠幕，参差十万人家。云树绕堤沙，怒涛卷霜雪，天堑无涯。市列珠玑，户盈罗绮，竞豪奢。
重湖叠巘清嘉。有三秋桂子，十里荷花。羌管弄晴，菱歌泛夜，嬉嬉钓叟莲娃。千骑拥高牙，乘醉听箫鼓，吟赏烟霞。异日图将好景，归去凤池夸。
拭唾题裙，横筝坐酒，湖楼影事阑珊。两地鹃愁，十年红雨关山。
重逢丁巷春如梦，病夭桃、褪了烟鬟。泪偷弹，紫玉犀钗，敲遍阑干。
旧欢那忍重提说，剩柳莺晓箔，桐凤秋纨。黯到香魂，墙阴谁护情幡。
西风明日钱塘路，散蘋花、吹聚应难。悄无言，两道愁青，抹上眉弯。
野艇摇烟，生衣蘸渌，镜波圆折。湖菱翠贴。最苦新凉犹怯。
话离愁、髯仙未知，雨花露蕊凄步屧。渐娇云堕砌，芳魂冉冉，暗窥窗月。
柔乡恋否，枉荐菊泉荒，冷香栖蝶。三生净业，试与长眠人说。
算年来、红尘倦游，好山画里缘再结。黯消凝，又早芦湾，梦落秋半雪。
钱塘筮仕为西湖，前辈风流慕白、苏。吾家况有栖幽处，孤山踪迹老梅逋。
嗟余少日性莽鲁，六岁伶仃痛失怙。结纳少友事嬉游，一班牙爪利如虎。
王母、寡母双倚闾，几度呼来复绝裾。
暗中痛切泪凝枕，我家生儿破我车。三世伶仃寡弟昆，忍心将毋置之死。
易子而教古有方，割将块肉托舅氏。舅氏部曹值北行，余乃从之游帝京。
自觉一朝身逸乐，离家那顾泪纵横。乘风破浪意豪放，铜琶铁板江东唱。
旗山、鼓山豁两眸，仙霞峻岭摇鞭上。北马南船快骋游，小阳春日入皇州。
生来佚荡难驯伏，舌烂生公不点头。虎坊桥畔交俦伍，驰毬击剑金挥土。
菊部欣聆蓟苑歌，犁园饱看罗门舞。泰山高今祖帐设，芦沟桥水添呜咽。
但云勉我弧先行，不道从兹是死别。行尽燕南遍鲁、齐，騑騑驷牡无停蹄。
风尘澒洞人如鬼，渡过黄河日已西。日西旅舍同沽酒，一路风光数诸口。
扬州明月、姑苏台，洞庭群峭、西湖柳。建河滩险魂欲销，荒陬除夕倍无聊。
洪山桥畔蒲帆落，满城灯火正元宵。因之动我浮华兴，顾曲徵歌气未定。
黄金未尽不言旋，多情犹把南楼凭。叶翁帆海往复回，沙哥祖道送行杯。
七月之秋犹未望，鲸波一舸赋归来。举家狂喜牵我衣，王母扶姑颤巍巍。
低头下拜天性见，满门喜极转嘘欷。北堂择吉命成婚，贺客盈堂吊在门。
王母抱孙□抱子，临终有语愿勿谖。三载杜门躬守制，羸叔劬劳持家计。
道光丙午桂之秋，羸叔沉痾旋去世。折薪肯搆一肩挑，有弟茕茕惜嫩苗。
始悟无学难自立，一编三绝暮连朝。昂藏年几三十岁，妻妾死亡竟相继。
慈闱弃养亦同时，搥胸几绝痛长逝。天昏地惨日无光，欲向泉台觅阿娘。
况复惠连春草恨，死者已矣存者伤。就中一事倍凄其，予年卅六始得儿。
举眼方无伯道叹，回头竟抱元驹悲。未几家室遘三丧，十年春梦徒渺茫。
春梦渺茫今暂醒，琴诗陶写赖园亭。强颜又作詹家婚，弩末犹能中雀屏。
莫道膏肓贪泉石，惭处乡闾乘下泽。萧萧风木悲重兴，捧檄难追毛义迹。
衣紫腰金念已收，觅水寻山兴未休。何时得识匡庐面，又造飞来峰上头。
不图遍地皆狼豕，海内于今多事矣。方、罗时命既同悲，崔、卜功名胡足齿。
子野朝朝唤奈何，平生动作辄坎轲。壁图空挂运甓苦，愁来弹铗哭还歌。
但期郭、岳两忠武，炙手太平立可睹。携琴抱鹤孤山行，补种梅花三百树。
自昔龙蟠地，前朝此建都。上游浮七泽，沃壤接三吴。
晋宋羞残局，岐丰吐壮图。北巡基并巩，南顾势非孤。
鼠贼凌关辅，妖氛遍海隅。尧城先示变，高寝渐忧芜。
当璧违公论，迎鸾压武夫。新亭刚对泣，狎客已群呼。
刷耻谁尝胆，衔忠欲赐镂。处堂偷宴息，怀鸩作欢娱。
马指移魁柄，蝇营占奥区。通侯竞瓜步，宰相乐秦湖。
故剑倾椒掖，良家进锦襦。春镫翻乐府，花月拥氍毹。
一载朝廷小，千秋涕泪濡。举烽空扰攘，借筋漫含胡。
但倚江波涌，宁知王气殊。中兴旋失鹿，末造遂瞻乌。
偶尔寻双阙，凄然感九衢。祸因门户兆，隙与禁庭俱。
郑袖房帷宠，梁王国土腴。本防煎釜豆，终见委囊珠。
钟阜风尘改，行宫岁月逾。葛公原尽瘁，汉祚适多虞。
莫抱兰成恨，休谈元首迂。燕矶回棹处，沽酒鲙江鲈。
